小盘的另一种投资方式——可转债双低轮动策略

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声明：本文仅为我个人的投资记录与思考，不包含任何股票推荐。投资有风险，各位要对自己的每一份钱负责。

可转债是指可转化为公司普通股票的债券，我们常说的打新股、打新债中的新债就是指可转债。可转债具有债性和股性双重特点，基本上价格低的时候债性更强，价格高的时候股性更强。小盘股中许多企业基本面都一般甚至很差，其可转债价格也一般较低，债性更强。
此外，股价垃圾的中小企业，往往更喜欢调低转股价（鼓励投资者债转股），这就造成同一企业股票垃圾但是可转债优秀的情况。
可转债的这些特点使得它成为除了中证1000、以及其他投资小盘股的基金外优秀的投资品种。
可转债有几个名词：转股价值、转股价、转股溢价率、纯债价值等，其中：转股价值=可转债价格/转股价*正股价。转股价越小，则转股价值越高。
但这些我们简单知道即可，今天要说的可转债双低轮动策略不需要深究这些名词。

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核心内容开始：双低可转债轮动策略。

1. 什么是双低？指可转债价格低（甚至接近纯债价值）、转股溢价率低。
2. 需要用到什么公式、以及信息查询工具：
双低值=转债价格+转股溢价率，注意：转股溢价率有负数的时候
双低值可在集思录查询得到，如下图所示，点击双低，即可对可转债根据双低值进行从高到低，或者从低到高排序

3. 双低值的几种情况：1）可转债价格低、转股溢价率也低，双低值低；2）可转债价格低、转股溢价率高，双低值较高；3）可转债价格高、转股溢价率低，双低值较高；4）可转债价格高、转股溢价率高，双高。
4. 双低是基本原则，轮动才是赚钱之法：
知道了双低更需要知道轮动。可转债虽然在价格低时债性凸显，但是我们必须要承认，双低可转债基本是小企业所发，这些小企业相对于大白马暴雷风险很高，暴雷后会引起股价大跌，其对应可转债价格虽然下降不多，但是转股溢价率大幅变高，从而引起双低值变高。我们必须要定期轮出这些可转债价格很低，但是双低值已经变高的可转债，换入双低值更靠前的品种。
此外，一些可转债上涨到止盈点之后，也需要卖出止盈，轮动买入双低值更低的可转债。
5. 可转债止盈轮动要求：
一般来说，可转债价格大于120以及双低值大于125即可止盈，具体数值不固定，可转债行情好时可以提高止盈值。
止盈的可转债与新轮入的可转债双低值一般不能小于10，数值不固定。
定期轮动时间可选择半月或一月一次，止盈轮动则是达到条件即可，不挑时间。
6、其他参数：可转债评级、剩余规模、波动率等，我一般不太去买BBB级的可转债，剩余规模一般不大于10亿，波动率选择稍大一些的。
7. 人的因素：
双低可转债轮动策略理解起来并不是很难，难的是轮动时坚定不移的操作，不考虑其他的东西，这确又是最重要的因素，做不到不建议进行此策略。

全文完

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