券商龙头真要合并？牛市旗手又掀涨停潮，北上资金喷涌而入，杠杆资金也在跑步入场，四大牛市信号浮现

刚刚踏入下半年，A股就攻破了3000点大关，近两日券商地产相继扛起进攻大旗，市场做多情绪快速被点燃！

今日收盘，上证指数大涨2.13%，逼近3100点大关，两市成交额突破万亿大关。其中，大金融板块发力，券商股掀起了涨停潮，市场牛市情绪愈发浓厚。

值得注意的是，在昨日成功站上3000点大关后，今日市场更是呈现出四大“牛市”信号。

信号一：券商股掀起了涨停潮，板块内多达12只股票涨停。资金疯狂涌入，券商信托板块单日资金净流入达到99.35亿元，接近百亿元，成为全市场最为吸金的板块。
信号二：两融余额叠创新高，杠杆资金跑步进场。自六月以来，两融余额大增接近千亿，同时场外配资近期也活跃起来。
信号三：两市成交破万亿大关。
信号四：今日北向资金大举进场，净买入171.15亿元，创6月19日以来新高。

值得注意的是，两市成交破万亿、券商股涨停潮，几乎是每轮行情启动的信号，而这两个信号都在今天同时出现。而且，今天市场又传出两大券商龙头合并的消息。一位相关券商高管回应称，若此事为真，必属高级机密，目前未有耳闻。

此外，有私募认为，一轮牛市或者正在展开中。目前货币政策偏宽松，市场流动性充裕，有利于整体股市的上涨；同时，从股市周期上来看，现在可能在也是一轮新牛市的起点的时间点上。不过，不少机构均认为，不会是全面的牛市，结构性行情将延续。

券商股掀起涨停潮，市场又传两大龙头券商合并

继医药消费和科技在上半年大放异彩后，下半年伊始，券商和地产扛起进攻大旗，沪指终于在昨日一举突破3000点大关。

今日，券商股更是迎来大爆发，板块掀起涨停潮。截至收盘，券商信托板块大涨7.41%，其中，中泰证券、招商证券、光大证券、山西证券、浙商证券、太平洋、中信建投、南京证券、国金证券、华安证券、哈投股份、天风证券等12只券商股涨停，国海、中原证券大涨超8%。

如果以最近三个交易日来看，券商信托板块的涨幅已经达到12.24%，其中浙商证券连续2日涨停，光大证券三天两个涨停。

值得注意的是，今天市场又传出两大券商龙头合并的消息。据外媒报道，知情人士称，中国正在加快可能合并国内最大两家投行的进程，此举将缔造出一个规模820亿美元的行业巨擘，并可能在该国130多家券商间掀起一股整合潮。

据外媒报道，有知情人士透露，根据最新提议，中国最大券商中信证券的母公司中信集团将作为主收购方，购买中国第二大券商中信建投的股份。知情人士称，中信集团将从中信建投的国有股东中央汇金手中购买股份，从而成为中信建投的最大股东，为整合资源和运营铺平道路。

不过，此前中信证券总经理杨明辉在6月23日召开的股东大会上再次表示，已发布澄清公告，公司并未听闻相关（与中信建投证券）合并消息。针对今日的市场传闻，一位相关券商高管回应称，若此事为真，必属高级机密，目前未有耳闻。

两市成交破万亿，资金大举流入大金融

除了券商股，今天整个大金融板块都处于进攻的态势，在大金融的发力下，今日沪指收盘大涨2.13%，创下5个半月来新高，指数逼近3100点大关，两市成交额突破万亿大关。

其中，保险板块今日大涨6.68%，中国人保一度涨停，收盘大涨9.38%，中国人寿大涨6.79%，新华保险大涨5.90%，中国平安上涨3.40%。

银行股大涨3.22%，更是带动指数上行。其中，青农商行涨停，西安银行大涨7.74%，常熟银行、长沙银行、苏州银行、张家港行等城商行涨幅均超过4%。

此外，多元金融板块的涨幅也达到4.51%，其中九鼎投资、南华期货、民生控股、瑞达期货、越秀金控等股票涨幅均超过5%。

由于看好行情走牛，资金今日大举杀入了大金融板块，尤其是券商信托板块。

数据显示，今日券商信托板块资金的净流入达到99.35亿元，接近百亿元，成为市场最为吸金的板块；银行板块则收获了17.89亿元的净流入，排名第二；保险板块资金净流入为14.42亿元，排名第三。

方正证券研究所指出，本轮大金融发力的逻辑主要有三点：
一是国内外经济复苏的不断确认，国内PMI持续处于荣枯线上方，环比明显改善，需求也在加速恢复。海外经济最差的时候已经过去，昨日公布的美国小非农就业数据创下历史最大增幅，花旗美国经济意外指数也持续攀升达到最高点。
二是金融处于近10年来最低估值位置，大金融板块估值仅7.9倍，银行PB仅0.7倍，从近10年来四次大金融上涨前的情形来看，金融的估值分位均具有绝对或者相对优势。
三是近期金融领域的催化剂不断累积，从商业银行发放券商牌照，混业经营的讨论再起，再到允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，做大做强金融业在目前外部环境多变，金融支持实体经济的背景下显得尤为关键。

两融余额单月大增近千亿，杠杆资金跑步进场

每当A股行情转暖，两市的融资客们最为敏锐。东方财富数据显示，自6月底以来，两融余额开始不断创历史新高，即融资客开始加杠杆，跑步进场。

7月1日，两融余额达到11763亿元，较前一交易日增加125.09亿元，继续创历史新高，融资余额达到11422亿元。其中，沪市两融余额为6177.88亿元，深市两融余额为5584.89亿元。而6月1日，两融余额为10890亿元，即近一个月时间两融余额大增873亿元，逼近千亿，显然融资客近期火线加仓。

从近十个交易日来看，融资客加杠杆买入最多的行业是医药制造、电子元件和券商信托，分别净买入75亿元、70.33亿元、69.21亿元；加杠杆买入最多的个股则是，中国平安、光大证券和招商证券，分别净买入13.63亿元、10.41亿元、5.77亿元。

值得注意的是，除了正规的券商两融渠道加杠杆，据记者了解场外配资近期也活跃起来，各类配资广告开始群发，宣称可以将杠杆放大至1-10倍，宣传免息配资等。

北向资金流入超170亿，机构看好结构性行情

助推今日指数大举上攻的还有北向资金的跑步进场。

截至7月2日收盘，北向资金净买入171.15亿元，创6月19日以来新高；其中沪股通净流入111.61亿元，深股通净流入59.55亿元。值得注意的是，超过170亿元的净买入也进入沪深港股开通以来前五的位置。

其中，北向资金6月净流入526.79亿元，近三个月北向资金则已经合计买入达1489.29亿元，北向资金的踊跃进场，对A股行情的推动作用不容忽视。

私享基金总经理陈建德表示，一轮牛市或正在展开中。
第一，从货币政策上来看，今年以来在新冠疫情影响下，经济偏弱，货币偏宽松，市场流动性充裕，有利于整体股市的上涨；
第二，从股市周期上来看，现在可能在也是一轮新牛市的起点的时间点上。上证指数从1990年以来，经历过几轮熊市，时间都不超过5年，本轮熊市从2015年6月份的5178点调整到目前已整整5年时间，周期长已够长；
第三，本轮的熊市末期情况和2013年1月到2014年6月很像，创业板指数从2013年1月初的585点上涨到2014年6月份的1400点，涨幅约140%，这段时间50指数和上证指数基本没涨。巧的是，创业板指数从2019年初的1200点左右涨到现在的2400多点，涨幅也达1倍，同期上证50等蓝筹股也没有上涨。2014年7月份后，蓝筹股开启一波牛市。历史有可能重演，本次有可能也是一波蓝筹牛市。

“从投资收益上来看，随着今年货币政策的宽松，市场融资成本不断下降，现在很多3A级债券的票息才3%左右。而对应的，很多的银行地产板块的公司，其净资产收益率在15%左右，每年的股息率在4%左右，单就股息率就已经高于这些3A级债券的票息。所以，优质蓝筹股的性价比非常高，有利于吸引很多的资金流入。”陈建德说。

重阳投资表示，股市是希望的折射，随着“一内一外”（国内经济和和中美关系）两个变量的预期反转，我们判断未来一段时间中国股市的机会将大于风险，甚至有超预期的空间，特别是基于经济基本面好转的相关标的将迎来进一步机会。尤其是港股，一方面估值仍处于历史低位，另一方面随着相关法律的落地实施，意味着亮牌时机也在逐渐临近，今年以来压制港股的外部不确定因素也将散去，其向好时机渐行渐近。

值得注意的是，据记者了解，不少机构均表示，即使接下来行情走牛，也不会是全面的牛市，结构性行情将延续。

方正证券研究所指出，金融起舞后行情演绎的核心在于经济周期，初步判断将延续结构性行情。从过往四次大金融上涨之后行情的演绎来看，在2013年和2019年均出现了较为明显的结构性行情，本质上是经济短周期有企稳的迹象。从当前的情况来看，经济继续复苏的可能性较大，因此，2019年下半年以来的结构性行情将延续。

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