何时卖出认沽期权

期权卖方理论上收益有限，风险无险．如果在下跌或上涨趋势中即使标的已经大幅下跌或上涨了，最好也不要做卖方，除非对标的资产非常有信心，并且要做好行权的准备工作，即在这个价格上你愿意长期持有，比如在2020年三月时悲观情景出现时，要做出卖沽的决定，这需要投资人具备强大的心理素质以及强大的择时能力和充足的资金实力，当时的情况下也是有很多其它方式可以选择，买put认为市场会继续下跌，买Call认为市场会返弹，（短期或者中远期）这需要看自己对于市场的预期判断，是下跌中继还是调整结束，或是横盘整理。

当时我的判断是市场反应过度，标的资产价格超跌，已经具备了很好的价格优势，无论之后是反弹或横盘整理，卖沽都是不错的选择，但是在进场时机的选择上还是早了一周的时间，使我面临着券商要求追加保证金的风险，这个经验教训是非常宝贵的。即使做出正确的决策，但如果时间不对仍然是要承受巨大的风险，甚至是有倒在黎明前的可能。

现在回过头去看，结合当时持有现货的情况下，在大幅度下跌时买入平值put对冲现货，卖出深度虚值put，如果继续下跌，跌到平值或实值时就做行权，改为持有现货等待企稳反弹即可。

所以何时做卖方呢，一定要谨慎！尽量不要做卖，纳西姆·塔勒布也是反对卖方，极力避免尾部风险