【期权观察】标的弱势调整，成交大幅萎缩！

一、期权市场成交情况上个交易日，5月认购成交金额为11443万元，约35万张;5月认沽成交金额为11909万元，约28万张。全市场期权合约成交金额为4.4亿元，其中认购合约成交金额为2.1亿元，认沽合约成交金额为2.4亿元。上个交易日，30日历史波动率下降0.31%，达17.8%;Gvix上升1.89%，达20.4%。 GVIX高于30日历史波动率。

二、市场观察与分析
a)市场观察:
昨日，标的小幅高开后持续盘整，午后趋势走弱、跌幅逐渐扩大，收盘收于2.689，下跌-0.59%，日内振幅1.0%。

b)交易策略分析:
昨日，标的再度回调，而且50指数成交量也再度创出228亿的地量，是自去年9月末上涨行情启动以来的第二低值。随着标的下行，近月合约隐波曲线再次出现左高右低形态，虚值沽合约隐波抬升，远月合约隐波的整体水平已低于19%。
c)双卖策略:
首次观点日期：4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节，在节前止盈平仓认沽权利仓，原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。　昨日策略运行情况：标的回调，策略盈利。远月合约隐波下行，根据昨日操作策略平了部分前日所开的6月双卖仓位。向好还是向坏进展目前尚未可知，但从规避突发性风险的角度而言，暂时不再加仓双卖策略。　风险提示：双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

d)价差策略:
首次观点日期：5月14日。在未有外部突发性风险事件的情况下，标的向上整固比向下的概率大，轻仓参与标的反弹行情。　昨日策略回顾：昨日标的下行，策略继续回撤，由于在高行权价位加开了义务仓，因此控制了部分回撤。如果今日标的继续下跌，考虑先平权利仓，保留义务仓的减仓策略。