【股指期货】市场预期转弱期指震荡为主

内容提要
  行情回顾
上周清明节前仅有三个交易日，中美贸易战再度升级，市场情绪较为脆弱，沪指冲高回落，市场呈现普跌行情。
沪深300指数下跌1.12%，最终收报3854.86点。上证50指数下跌0.73%，最终收报2702.37点。中证500指数下跌1.59%，最终收报6017.69点。
中美贸易战阴影下，市场情绪较为脆弱，期指贴水震荡偏弱。以上周三收盘价计算：IF1804下跌1.12%，较现货贴水13.3点，贴水率0.34%；IH1804下跌0.68%，较现货贴水4.4点，贴水率0.16%；IC1804下跌1.70%，较现货贴水41.7点，贴水率0.69%。
后市展望及策略建议
综合来看，上周清明休市前市场缩量下跌，中小创股跌幅较大，主要是由于中美贸易战再度升级，市场情绪较为脆弱，节前资金兑现前期盈利。近期市场仍对宏观经济运行、资管新规落地以及中美贸易战有所担忧，情绪主导市场，风险偏好较低，美股上周五再度大跌，预计短期内市场仍以震荡为主，波动仍然较大，期指方面近月合约减仓加上合约贴水走扩，市场预期有所转弱，建议短期暂时观望，中长期偏多思路，等待做多1806合约的机会。仅供参考。

1.上周市场回顾
1.1股票现货市场回顾
上证综指冲高回落，最终收报3131.11点，周跌37.79点，下跌1.19%，节前市场缩量。市场呈现普跌行情，中小创股出现回撤，深成指周线下跌1.69%，创业板指下跌3.35%，行业多数收跌，仅有农林牧渔、食品饮料、国防军工及餐饮旅游行业收涨，传媒、煤炭、钢铁、计算机等行业领跌。
沪深300指数下跌1.12%，最终收报3854.86点。上证50指数下跌0.73%，最终收报2702.37点。中证500指数下跌1.59%，最终收报6017.69点。
沪深300十大行业多数收跌，仅有300消费上涨3.08%；从跌幅看，300能源下跌2.48%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨跌贡献最大，贡献值-22.56。

2. 股票现货市场回顾
2.1期指行情走势
上周三大期指主力集体收跌。IF1804合约上周下跌43.4点跌幅1.12%，最终报收3841.6点。IH1804合约下跌18.6点跌幅0.68%，最终收报2698.0点。IC1804合约上周下跌132.2点跌幅1.70%，最终收报5976.0点。
整体来看三大期指总持仓小幅上升，其中IC总持仓增加875手，增仓幅度最大，当月合约增仓331手；IH总持仓增加94手，增仓幅度较小，当月合约减仓403手；IF总持仓增加829手，但当月合约减仓317手。从上周五持仓增减来看，IF及IH前二十名主力多空双方均减持1804合约，且主力多头减仓幅度较大，IC前二十名主力多空双方均小幅增仓1804合约，主力多头增仓幅度稍大。
中美贸易战阴影下，市场情绪较为脆弱，期指贴水震荡偏弱。以上周三收盘价计算：IF1804较现货贴水13.3点，贴水率0.34%；IH1804较现货贴水4.4点，贴水率0.16%；IC1804较现货贴水41.7点，贴水率0.69%。

  2.2期现基差偏弱

  2.3跨期基差走势

  2.4跨品种比值小幅下跌
上周三个交易日里，市场冲高回落，IC跌幅较大，IH跌幅较小，因此IF/IH主力合约点数比值小幅下跌至1.4239，IC/IF主力合约点数比值小幅下跌至1.5556， IC/IH主力合约比值小幅下跌至2.2150。

  2.5股指期货波动率小幅回落

  2.6周内日度数据统计

3.走势展望
上证综指冲高回落，最终收报3131.11点，周跌37.79点，下跌1.19%，节前市场缩量。市场呈现普跌行情，中小创股出现回撤，深成指周线下跌1.69%，创业板指下跌3.35%，行业多数收跌，仅有农林牧渔、食品饮料、国防军工及餐饮旅游行业收涨，传媒、煤炭、钢铁、计算机等行业领跌。
上周三大期指主力集体收跌,IF1804下跌1.12%，IH1804合约下跌0.68%，IC1804合约下跌1.70%。整体来看三大期指总持仓小幅上升，其中IC增仓幅度最大，当月合约增仓；IH增仓幅度较小，当月合约减仓；IF亦当月合约减仓。从上周五持仓增减来看，IF及IH前二十名主力多空双方均减持1804合约，且主力多头减仓幅度较大，IC前二十名主力多空双方均小幅增仓1804合约，主力多头增仓幅度稍大。中美贸易战阴影下，市场情绪较为脆弱，期指贴水震荡偏弱。
综合来看，上周清明休市前市场缩量下跌，中小创股跌幅较大，主要是由于中美贸易战再度升级，市场情绪较为脆弱，节前资金兑现前期盈利。近期市场仍对宏观经济运行、资管新规落地以及中美贸易战有所担忧，情绪主导市场，风险偏好较低，美股上周五再度大跌，预计短期内市场仍以震荡为主，波动仍然较大，期指方面近月合约减仓加上合约贴水走扩，市场预期有所转弱，建议短期暂时观望，中长期偏多思路，等待做多1806合约的机会。仅供参考。

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从业资格编号：F0286569
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从业资格编号：F3023194
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