低波动率静默回归

昨天抬头还是喷薄而出的红日，今天就换成了电闪雷鸣的夜晚。可惜有红日的文章被删了。

昨天的文章居然被删了。真是生无可恋啊！

感觉人生好绝望啊！！！

好吧，很多人说大盘不好我又遁了。是吓得尿遁了还是像其他股神一样隐遁了。就不好说。

哎，其实我之前怎么说来着。

什么不知道，打回去重新温习我的文章。点左下角阅读原文即可。

之前我更说过，证监会打击“炒差、炒壳、炒新、炒小”。这黑四类是不被容忍的过街老鼠。

君不见昨天早上的新闻：

一是荣晟环保变更2017年度高送转预案，由“10送转21派3”调整为“10送4派6”

结果立竿见影，昨天次新股指数大跌8%。
50多个跌停，70多个跌9%以上。

今天“佛山无影腿”被查，

不知从何时起，A股市场突然出现了所谓“打板一族”，这些股民炒股从不看股票基本面，专门追即将涨停的股票，次日即以高开几点获利了结。曾经有一段时间，他们这种炒股模式还真的屡试不爽。今天因操纵15只股票被证监会重罚8150万的大户廖国沛，便是最典型的打板游资，江湖人称“佛山无影腿”。对这一炒股大户的处罚，也许正标志着游资打板模式的终结。　

结果吓崩了一堆：

类似这样的不少，庄股出逃。

“佛山无影脚”是谁？
what？！！！这么有名的游资代表居然不知道？还能不能愉快地聊天了。

好了科普完了。打完收工。

收工？发了一堆垃圾图就收工了？
好吧来点干货。
最近出的几个事，清理low-end，整理天际线，河北天然气不足，都是一个问题，就是地方zf对上层政策用力过猛。
和上届的“政策不出中nan海”比，现在是地方政府对政策执行力过强，也说明18+1后，夶的话语权非常强。上边一句话下面就拼命开整，而且是为了结果不考虑手段，low-end 和天际线都是这个思路。
现在夶说房住不炒，搞不好也会用力过猛，执行下来直接给搞崩盘了。大大对股市说什么了吗？

不管说了什么，今天对游资的雷霆一击，让炒新的死翘翘了。

其实“佛山无影脚”还不是最惨的。他毕竟赚了钱了。下面这位亏了一亿多还被罚。

深圳福田区吴峻乐操纵新华锦亏损1.78亿元，被罚100万。
还让不让人活了啊

据说现在是牛市，可我总觉得心中这个物种在晃悠。

市场波动率：2018年A股波动率较高概率回归

2014年的低波动率静默

回顾历史上2014年5000点大牛市前夜，也经历了一段罕见的长达一年的低波动率静默期。上证指数上下波幅不超过300点，波幅不超过15%，日收益率波动率只有可伶的0.9827%。2017年以来，上证指数重回波动率静默，指数波动范围434点，波幅14.39%和14年差不多，日波动率更是低到0.5678%。
低波动率会是新常态吗？A股历史上低波动率的时间比较少，总是在大幅波动中产生行情，因此A股的择时和美股等比较就相对重要。而美股的波动率要小很多，就是因为其机构投资者主导，不过最近以来，美股的波动率也越来越小，全球似乎同步进入了低波动率时代。那么A股会进入低波动率新时代，低波动率成为常态，还是进入历史的轮回，短暂的静默之后，回归高波动呢？
A股14年低波动率是天然的，从时间上已经调整足够了，如果再下杀一把，基本可以宣告从07年调整基本到位了。但是15年杠杆牛是人工饲料催熟的，破坏了本身的身长规律，一剂强心针后，更加虚弱，呈现出股灾N.0。现在长达一年的调整是恢复期。具体的主导力量是国家队和机构资金。国家队的操作性质类似平准基金，在市场低位时候救市，在市场恢复甚至有点乐观的时候又出售筹码，抑制了市场上行。而机构投资者更加理性，趋同于价值投资，抱团取暖追逐白马蓝筹，筹码高度集中于行业龙头。这些是本次市场低波动率的原因。
近半年以来，对于经济的分歧与利率的波动明显提升，成为推升A股波动率的定价力量。2017年末2018年初一般都是高波动率的时间段。我认为明年2月有望成为市场高度活跃，具有弹性的题材轮动及周期板块进攻的理想时机。

图 2014年牛市前的波动率静默

数据来源：wind

图 2014年牛市前的波动率静默

数据来源：wind

图 A股波动率位于历史低位，较高概率回归

数据来源：wind

今日两学一做

昨天丁磊的聚会没请我，我没有去。嗯，马云也没有去。
因为他忙着陪这位。

在2000点熊市的时候为了配合国企改喊牛市5000点！！！

在需要降低企业杠杆率的时候，勇敢的站出来喊房价翻一倍！！！

在供给侧改革的关键时刻，勇敢的站出来喊“新周期”！！！

这是在赌国运吗？

嗯，国运昌隆啊，赌对国运的人，有谁曾被亏待过？！

量神格言

赌对国运的人，有谁曾被亏待过？！——量神

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