【交易所期权】20180523日评

白糖期权

基本面：
隔夜国际原糖依然在走升，只是冲高过程遇阻，07主力合约最终收盘报12.15美分/磅，涨0.08美分，涨幅0.66%。基本面上，全球食糖过剩压力较大，源于泰国印度超预期的增产，导致国际糖价持续疲软下挫后的低价刺激了空头的止盈以及套保商的回补过程，以及巴西取消出口、泰国原糖转产乙醇、印度强制出口未有效执行等等都是对低价糖的抵触，触发原糖近期得到有效反弹。近期北半球压榨进入尾声，关注点在于南半球巴西压榨进度上，从最近的报告显示巴西压榨进度较快，虽然糖醇生产比下降，但产糖量亦较快，以至于4月下旬双周报偏利空，近期继续关注5月双周报告能否带来变数。国内郑糖表现震荡，期价在5500上方震荡徘徊。虽然原糖强势上行对郑糖略有提振，但是由于内外糖价差巨大，以至于内糖反弹乏力，在60日线表现承压。基本面除了内外糖存在较大的价差影响外，需要关注现货买盘随着夏季消费的到来回暖程度。另外，从供应上看，进口加工糖陆续到港，预计4月进口量在40万吨左右，同比去年的19万吨，增加50%。这限制内糖涨幅。此外，需关注天气对国内糖料产区的影响。由于期现基差快速收敛，郑糖或承压于反弹空间，短多注意止盈，投机空头观望中或可择机进空。
期权策略：
5月22日，白糖期权成交38534手，较上一交易日成交增加10884，持仓244964手，较5月22日增持5082手。隐含波动率方面，波动率略走强，继续有利于卖出中长线虚值期权，实质期权买入短线或观望操作，因近期标的糖价确实向上反弹中，不过幅度有限，会限制买权的空间。

仅供参考期货市场风云莫测投资交易谨慎从事