【每日早评】50ETF期权盘前展望20180523

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.717
-0.69%
16.50
上证指数
3214
0.02%
1857
沪深300指数
3906
-0.38%
1029
周二市场平开低走，一路震荡向下，至下午二时附近达到最大跌幅，超1.1%，触及MA20后，有一个小幅反弹至下跌0.69%。量能方面，与前2个交易日基本持平。目前50ETF在弱市环境中表现为持续震荡的特点，向上突破很难，年线构成了重大压力，而向下跌也欠缺动力，呈现出箱体震荡。小权认为近期需要向上突破的第一个关键位置便是可以彻底站稳年线，而非围绕年线震荡。当然，在反复震荡磨底的过程中，持有认购及认沽合约的趋势性投资者会很焦虑，因为每天小幅的方向运动不足以平衡时间耗损和波动率减值。在此建议：对于可以精准踩住节奏的投资者可以暂时离场，对于难以精准踩住节奏的投资者则可以适当卖出认购或认沽合约，构建价差组合来平衡成本，看多的可以选择上方缺口2800、2850档位卖出；看空的可以选择前期低点档位2600卖出。
周二波动率高开低走，最终微跌，近期震荡磨底的行情若持续，波动率可能还有进一步下挫的可能性，但不排除此时已是阶段性底部触底反弹可能性。前提是产生巨大的单日阳线或阴线，或者持续两个以上交易日的中阳、中阴。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
287.587
期现成交比
0.99
权利金成交额（亿元）
5.072
合约总成交（万张）
104.9(-10.65%)
合约总持仓（万张）
173.3(+0.86%)
P/C
0.82(+0.10)

【波动率】
由于标的波动率有连续相关的特性，在此给出标的过去N个交易日的标的已实现波动率，供投资者对不同月份合约波动率的估值进行参考。
N
过去N个交易日标的波动率
5
17.71
20
16.45
60
18.47
120
20.25

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、市场偏弱，从风险控制角度，除了轻仓持有远月认购待涨，或者价差组合，或者离场观望，实在没有太好的办法来抓住趋势操作。
2、波动率处于低位，双卖建仓必须冒一定风险，但可以在日内高低点选择反向卖出，轻仓参与。

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