50ETF高开低走，期权隐波快速下行

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一、聊观点：
昨天50ETF受中美贸易利好影响，高开小幅冲高，随后快速回落，尾盘再次跳水，一度跌穿年线，最终在年线上方微涨0.11%，收放量假阴线。

从期权持仓变化来看，看不涨看不跌持仓同时增加，但看不涨增幅相对更大，标的预期偏弱区间震荡。从6月持仓变化来看，认购2750增仓最大，认沽在2600处增仓最大，此处支撑压力仍在增强。从6月最大持仓来看，依然是认购在2750处积聚，认沽在2600处持仓最大，中期支撑压力暂时不变。

目前来看，50ETF核心金融板块均面临60日均线压力，且最近两次站上年线后，市场观望明显，上冲动能不足。结合期权市场来看，50ETF大概率仍是围绕年线区间震荡，上方压力60日均线，下方支撑20日均线。

期权操作上，短期持仓中5月合约还有两天到期，计划持有到期；中期持仓12月深虚认购义务仓继续持有。昨天计划逢回调增开6月浅虚认沽义务仓，但早盘标的走弱，就暂时没动。如果开仓了，也可以拿着。今明两天出差，目前持仓先继续拿着，回来后5月合约也该到期释放保证金了，正好可以观察两天。目前模拟持仓如下，仅供参考，风险自负：

二、聊期权：
昨天认沽认购成交量比72.23%，市场情绪中性偏乐观。从持仓量变化来看，认购持仓较前一日增加2.27%，认沽增加1.35%，看不涨看不跌同时增加，但看不涨增幅更大，50ETF预期偏弱震荡。

受5月合约即将到期影响，5月认购认沽持仓全面减少。从6月持仓变化来看，认购在2750增仓最大，而认沽在2600增仓最多，此处支撑压力仍在增强。

6月期权持仓量变化（红柱认购）
从5月持仓分布来看，仍是认购在2750处积聚，认沽在2700处持仓最大，标的短期支撑压力还是没变。从6月持仓分布来看，认购除3600外，也是在2750处积聚，认沽仍在2600处持仓最大，标的预期偏弱区间震荡。

从波动率来看，30日历史波动率微跌至18.61%。期权隐波继续回落，认购认沽隐波同时下跌，5月认沽隐波高于认购，6月认购隐波略高于认沽。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权昨天成交1174721张，其中认购成交682052张，认沽成交492669张，认沽认购比72.23%。总持仓1718102张，认购持仓1035541张，认沽持仓682561张。认购持仓较前一日增加23000张，同比增加2.27%；认沽持仓较前一日增加9114张，同比增加1.35%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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