期货日评——5月4日

期货日评

股指
宏观品述
1、习近平主席：把中国建设成为生态环境美丽的高质量发展的现代化国家！
2、新华社报道，5月3日至4日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国总统特使、财政部长姆努钦率领的美方代表团就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论。双方均认为发展健康稳定的中美经贸关系对两国十分重要，致力于通过对话磋商解决有关经贸问题。双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。双方认识到，在一些问题上还存在较大分歧，需要继续加紧工作，取得更多进展。双方同意继续就有关问题保持密切沟通，并建立相应工作机制。
3、郭树清称国内经济风险仍存在，总体在控制之中；
发改委：加速推动大数据核心技术突破；
5月4日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.9，较3月回升0.6个百分点，但相比年初仍然偏弱。
3、惠誉：强势美元或引发新兴市场资本外流。
4、周五（5月4日），上证综指全天弱势震荡，收跌0.32%报3091.03点，深成指跌0.31%报10426.19点，创业板指跌0.65%报1814.85点。两市成交3603.8亿元，较上日同期缩量明显。盘面总体清淡，前期强势题材未能很好延续，成交量持续萎靡，个股涨少跌多。5月第一周的三个交易日，上证综指微涨0.29%，深成指涨0.99%，创业板指涨0.51%。

交易提示
今日周五（5.4）新进场的股指多单，下周一止损位建议设在今日的收盘价，轻仓位的建议不设止损；中美贸易谈判持续演绎、朝韩南北和谈朝鲜改革开放等演绎国际新格局，展望积极向上，淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者建仓各股指合约1806或远月合约1809，仓位控制在10-15%，日线级别的股指交易1805合约仓位控制在30%左右，保持中证500股指的仓位，适当增加上证50、沪深300的仓位配置，减少交易的频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向，不建议做空！

国债
1、国债期货全天震荡，尾盘拉升收高，10年期债主力T1806涨0.16%，5年期债主力TF1806涨0.17%。
2、下周（5月5日-5月11日）央行公开市场有2700亿元逆回购到期，其中周一、周二无逆回购到期，周三至周五分别有2000亿、500亿和200亿逆回购到期，此外周三还有1200亿元国库现金定存到期，无正回购和央票到期。

交易提示
债券的价值取决于基本面和央行货币政策，因此维持3.8%以上的10年国债具有绝对的配置价值；今日10债高开高走符合分析预研，操作上，成交量持仓量双量继续减少预估继续震荡展望向上，中美贸易谈判在持续演绎，建议减少交易频率等待把握主流做多机会或抓住急拉实施战术短空交易机会。
总之，股指和国债投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，通过仓位的增减化解风险。

有色金属
1、SMM网讯：5月4日，大连商品交易所铁矿石期货正式引入境外交易者。嘉能可公司（Glencore，以下简称“嘉能可”）今日再次抢得铁矿石期货境外交易者首单。这是该公司在抢得原油期货法人户首单后，再次摘得首单，显示其对中国期货市场的重视。
2、据南非每日商报网站5月2日报道，美国政府本周一决定对部分国家延长钢铝关税豁免期限，以为相关谈判争取时间，但南非不在豁免期限延长范围国家之列。南非贸工部表示美国此举违反了WTO的有关规定，并将危及南非7500个就业岗位，南非贸工部已敦促国内出口商劝说美方贸易伙伴向美商务部提交关税豁免申请。
3、俄镍较无锡1805合约升水300-400元/吨，金川镍升水600-700元/吨左右，今日金川公司电解镍（大板）上海报价104300元/吨。上午镍价窄幅震荡，贸易商报价积极，下游企业按需采购，小型钢厂少量采购，主流成交于103900~104400元/吨。
4、上海0#锌主流成交于23500-23570元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报升水210-230元/吨左右；0#双燕对6月报升水230-240元/吨。1#主流成交于23460-23510元/吨。锌价大跌，炼厂出货意愿不佳；贸易商多出少接，加之进口锌流入预期拖累，市场报价与昨日基本持平，交投情况无较大改善，凸显市场成交疲弱；而下游仍以按需采购为主，逢低采购意愿稍有改善，整体成交一般。
5、世纪铝业公司表示不担心全球铝原料价格会持续上涨。在特朗普政府宣布限制铝进口后，美国铝业逐步恢复了闲置的产能。该公司首席执行官Michael Bless认为，全球对氧化铝市场的挤压和历史性的价格高位不会持续下去。他表示，该公司将持续稳定的供应氧化铝，并相信氧化铝价格将从近期的历史高点逐步回落。
6、上期所本周铜库存增加14953吨，铝库存减少5366吨，锌库存减少1235吨，铅库存减少3955吨，镍库存减少817吨，锡库存增加928吨。
7、对冲研投讯，智利矿商–安托法加斯塔（Antofagasta）周三报告称，公司一季度铜产量较去年同期下滑10.5%至15.38万吨，主要由于矿石品位下滑影响，但公司全年产量目标仍维持在705000-740000吨不变。净现金成本将从一季度的每磅1.54美元下滑。全年目标维持在每磅1.35美元。安托法加斯塔的首席执行官Ivan Arriagada在声明中称，公司之前就预期年初矿石品位将下滑，但随着时间的推移，矿石品位将逐步改善。
8、5月3日至4日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国总统特使、财政部长姆努钦率领的美方代表团就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论。
双方均认为发展健康稳定的中美经贸关系对两国十分重要，致力于通过对话磋商解决有关经贸问题。双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。双方认识到，在一些问题上还存在较大分歧，需要继续加紧工作，取得更多进展。双方同意继续就有关问题保持密切沟通，并建立相应工作机制。

交易提示
有色金属多数飘红，沪锌跌近2%。沪铜持稳于50700上方以多头思路为宜；沪铝14200上方持稳，谨慎多头思路对待；沪锌在24000下方空头思路对待；沪镍不跌破20天均线以多头思路对待。

贵金属
1、周五(5月4日)亚市盘中，现货金小幅上涨，但金价可能连续第三周下滑，若如此，将创下今年以来最长周线连续下跌周期。
2、北京时间周五20:30，投资者将迎来美国非农报告的洗礼，这是本月最重要的美国数据。
接受海外权威媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国4月非农就业人数料增加18.5万，失业率为4.0%。除了非农就业岗位增幅和失业率之外，投资者也将关注薪资数据。外媒调查显示，美国4月平均每小时工资月率料增长0.2%，上月为增长0.3%；美国4月平均每小时工资年率料上涨2.7%，上月也为增长2.7%。
3、黄金1个月风险逆转指标目前已经跌至0.4，这是自3月22日来的最低水平，而在两周之前，这一指标为2.175。1个月风险逆转指标的大幅下滑暗示，投资者对黄金的看涨期权需求正在不断下降，此外，分析师表示，金价从1300美元关口反弹至1318美元的这波反弹势头可能是短暂的。
4、截至周四（5月3日），纽约商品交易所（COMEX）黄金库存总计9049523.23盎司，较前一交易日持平。 COMEX白银库存总计266799930.02盎司，较上一交易日增加1202536.44盎司或增加0.45%；COMEX铜库存总计251511短吨，较上一交易日增加3881短吨或增加1.57%。
5、截至周四（5月3日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为27867648.82盎司或865.59吨，较前一交易日持平。
6、隔夜公布的美国4月ISM非制造业指数56.8，不及预期的58，且低于前值58.8；4月28日当周初请失业金人数21.1万人，也不及预期的22.5万人，美元略有走弱，贵金属价格有所回暖。此外，美国4月Markit服务业PMI终值54.6，预期54.5，初值54.4。欧洲方面，欧元区4月CPI同比初值升1.2%，不及预期升1.3%，前值升1.3%。欧元区通胀自今年一季度以来呈下滑趋势，使得欧元承压，但预计下半年通胀将逐渐回升。总的来说，短期内美元高位回调，但目前市场对6月美联储加息预期仍然较强，美元或还有上升空间，贵金属回落压力较大

交易提示
现货黄金已在1302美元寻获支撑，这是下行C浪的100%预测位，该浪是始于1月25日高位1366.07美元三浪周期的第三浪；由上述支撑位触发的当前一波反弹看似尚未完成，下行通道显示，这波反弹或略进一步向1326美元延伸；若跌破1302美元，则可确认1287美元的目标位，并确认1366美元附近形成双顶形态。这一形态随后会预示，更低的目标位在1236美元左右。沪金1812在不跌破270低点前保持极轻仓位多头思路。

钢铁
1、5月4日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.9，较3月回升0.6个百分点，但相比年初仍然偏弱。这一走势与统计局服务业PMI一致。国家统计局公布的4月服务业商务活动指数为53.8，比上月上升0.2个百分点。制造业与服务业生产经营活动增速皆上升，带动包括两大行业PMI在内的4月财新中国综合PMI出现回升，录得52.3，高出3月0.5个百分点。
2、日前生态环境部就大气污染防治问题约谈了山西省晋城、河北省邯郸和山西省阳泉三市政府主要负责同志，并同步暂停三市新增大气污染物排放的建设项目环评审批。此前，生态环境部密集通报了七起中央环保督察后污染反弹、整改不力以及媒体曝光的重大污染事件。我国今年将开展第一轮中央环保督察“回头看”和第二轮中央环保督察。从约谈、通报到问责，我国环保督察工作正在不断深入，且始终保持不断加码的高压态势。
3、5月4日唐山钢坯持平至3660元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4163元/吨，较上一日价格下跌4元/吨；热卷5.75mm价格均价为4221元/吨，较上一日价格下跌16元/吨；铁矿石青岛港61%PB粉价格下跌5元至472元/湿吨。钢材市场现货市场心态发生变化，价格小幅回落。从市场来看，价格经过一个多月快速上涨，目前价格已经超过春节后高点，贸易商对于市场较为谨慎，进一步入场补货意愿低，高价资源成交较为困难。徐州停产和苏南限产等多重因素影响下，价格持续推高，以致库存资源盈利丰厚，贸易商出货变现意愿强。不过目前库存仍旧在下降，钢厂利润进一步推高，因此市场方向不明。

交易提示
今天唐山钢坯持平至3660元/吨。本周钢材库存持续下降，但降幅较前期有所放缓；本周螺纹钢社会库存量为707.7万吨，较上周下降44.21万吨；热卷社会库存为228.51万吨，较上周下降8.43万吨；港口铁矿石库存量为16051.99万吨，较上周增加107.58万吨。螺纹库存持续下降，加之钢铁行业PMI指数继续向好，短期乐观情绪持续释放，但价格创出年内高点后，贸易商谨慎心态升温，建议RB1810合约逢回调多头思路对待，但本周末中美贸易谈判的进程仍是关注的重点。热卷方面库存继续快速下降，反应需求的释放，同时HC1810合约期现价差拉大，以及钢铁行业PMI指数中新订单和新出口订单明显上升对合约价格起到支撑，短期期价维持震荡偏强态势，但仍需关注本周末中美贸易谈判的进程。铁矿石方面本周高炉开工率继续回升，不过港口的库存仍呈增加态势，以及日均疏港量较上周下降10.19万吨，供大于求的情况仍对对价格造成压力，但废钢持续反弹，同时吨钢利润的持续提升，对期价支撑加强；铁矿石1809合约短期仍需关注450-480震荡整理区间。

原油
市场消息：美国WTI原油6月期货周四(5月3日)收涨0.50美元，或0.74%，报68.43美元/桶。布伦特原油7月期货周四收涨0.26美元，或0.35%，报73.62美元/桶。虽然美国原油库存和产量增长的利空影响仍在发酵，但石油输出国组织(OPEC)产量下滑和伊朗核协议危机加剧令油价获得有效提振。美国WTI原油期货价格盘中最高触及68.60美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及74.09美元/桶。
后市展望：近期市场聚焦伊核协议的最终结果，而多数分析认为美国大概率退出伊朗核协定并重新对伊朗施加制裁，伊朗石油供应量情况也不会如之前严重。从市场情绪分析看，对于美国原油库存及产量的担忧情绪依旧不减且必将长期存在。

交易提示
SC1809震荡上行. 美国制裁伊朗的风险增加，美元汇率增强抑制了油价涨幅。短期油价或整体呈现高位震荡局面，料近期油价继续维持高位盘整的概率较大，且下行点位支撑较强。

PTA
1. 现货市场，上午PTA震荡小跌，个别聚酯工厂有所采购，主流现货和05合约报盘在平水至升水10元/吨上下；下午PTA区间震荡，主流供应商采购现货，部分聚酯工厂有所采购，主流现货和05合约报盘在平水至升水10元/吨上下，有商谈成交在升水10元/吨上下。
2. 上下游情况：上游：PTA期货下跌的情况下，亚洲PX价格也小幅下跌1.67美元/吨。现货交易活动比较冷清，大部分商谈集中在PX掉期。
下游: 江浙涤丝今日产销整体维持一般，至下午3点半附近平均估算在7成左右。
3. 后市展望：对于PTA来说，目前焦点主要在于一些PTA大装置检修是否确定，市场心态依然表现较为谨慎，PTA期货投机度较差，市场价格波动不大，短期预计在检修未确定之前，市场仍然震荡为主，单纯看供需的话，5月份预计仍会处于去库存周期，供需面好于4月份，单纯看供需预计5月份PTA仍有上行动力，不过需关注上涨之后的加工差变化以及主流供应商操作等，后市重点关注PTA装置检修情况以及原油波动等。

交易提示
PTA091809合约小幅下行，五月继续去库存，基本面继续改善中，但预期有转弱的趋势，短期维持区间震荡格局。
甲醇
1.现货市场，整体涨跌互现，各地区根据自身情况相应调整。华东、华南市场受区内资源整体供应偏紧利好，今日成交继续推高，幅度在30元/吨，受此提振，山东鲁南市场小幅跟涨20元/吨；其他内地市场受下游消极接货利空，整体出货欠佳。太仓价格维持在3330-3350，上涨30元。山东价格维持在2840-2860，西北地区价格维持在2550。
2.下游方面：醋酸走高，DMF下行，其余多盘稳。
3．后市展望：虽然市场存在传统需求弱化及烯烃装置检修相对集中的基本面偏弱预期，不过港口及产区局部地区供给有限，港口低库存及进口少仍会支撑市场维持坚挺局面；

交易提示
甲醇09大幅上行，在甲醇短期现货面支撑下，大概率维持震荡上行格局，且考虑到长期甲醇的供需宽松预期，压力仍未得到明显缓解，中长期内依然偏弱。

聚烯烃
市场消息：
PE：　今日PE市场价格部分小涨，华北部分线性涨50元/吨，部分高压和低压涨50-100元/吨；华东部分线性涨50-100元/吨，个别低压涨50元/吨；华南部分线性和个别低压涨50元/吨。线性期货延续高开，部分石化继续调涨，商家受拉涨支撑，价格部分高报。下游询盘一般，成交侧重商谈。目前国内LLDPE主流价格在9550-9950元/吨。
PP：　今日国内PP市场行情呈现稳中上涨走势。期货盘面高位运行，继续提振市场心态。石化部分大区出厂价调涨，对市场的货源成本支撑继续增强。贸易商随行出货，部分商家小幅高报，观察市场反应；下游工厂接货意愿下降，对高价货的抵触情绪增强，市场交投继续转动，观望情绪加重。
后市展望：PE: 　近期石化库存水平小幅累积，据统计下周国内石化检修损失量环比小涨，进口货源有所减少，故国内市场部分牌号或延续货源紧张态势，然下游行业开工波动有限，且多持谨慎观望态势，故预计下周国内PE市场或将延续上涨态势，但幅度相对有限， LLDPE主流价格预计维持在9600-9950元/吨。
PP: 　期货盘面高位运行，继续提振市场心态。石化部分大区出厂价调涨，对市场的货源成本支撑有所增强。下游工厂对高价货源存在较强的抵触情绪，接货积极性偏低，市场观望情绪浓厚。受石化出厂价调涨的影响，下游产品利润继续下降，市场货源短期内难以得到实质性消化，预计近期市场将呈现窄幅盘整走势。

交易提示
L1809、PP1809继续上行，月底石化挺价及刚需保持稳定，因此预计短线市场保有震荡盘升的格局。

油脂油料
1、福斯通公司（INTL FCStone）周三称，2017/18年度巴西大豆产量有望达到创纪录的1.17亿吨。巴西大豆产量的前纪录是2016/17年度创下的1.14亿吨。
2、一项调查显示，马来西亚4月棕榈油库存预期将下滑至六个月最低水准，因出口及国内消费超过产量。马来西亚4月末棕榈油库存预期将较3月下降4.1%至223万吨，连续第四个月下降；4月马来西亚棕榈油出口量预期将较3月减少5.5%至148万吨；4月马来西亚棕榈油产量预期将持平于157万吨。
3、宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，近期阿根廷潘巴斯谷物种植带的中部以及南部地区出现大雨，放慢了当地的大豆收获步伐。与此同时，北部地区天气干燥，有利于收获快速推进。交易所表示，迄今为止，大豆收获进度达到61.8%，平均单产为每公顷2.34吨。交易所继续预测阿根廷大豆产量为3800万吨，和早先预测持平。

交易提示
今日国内油粕小幅回落，美国贸易代表团已于周四早间抵达北京，将于周五与中方会面，将于周五晚间离开北京，谈判结果如何将会很快揭晓，让我们拭目以待。而随着贸易事件的淡化和离去，市场将会重新回归到基本面上，短期市场缺乏持续支撑，震荡思路对待，进一步关注5月份美国农业部供需报告指引，5、6月份之后市场向下的概率要小于向上的概率，因此如遇短期利空出现调整，都可适当补充库存。

棉花
1、2018年5月3日，上周棉价反弹期间美棉出口签约量减少，ICE期货在报告发布后下跌，7月合约随后逐步回升并收复大部分失地，远月合约继续全线小幅收涨。得州干旱情况仍未缓解，近期或继续为棉价提供支撑。统计数字：7月合约84.50美分，跌18点,12月合约79.59美分，涨16点；成交量23930手，较上个交易日增加1900手。截至5月2日收盘的持仓量为272936手，增加2691手。登记库存75633包，增加1920包。
2、根据美国农业部的统计，截至4月26日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到372.6万吨，同比增加55.8万吨，增长18%，高于USDA预测13%，去年同期完成96%。2018/19年度累计净签约量为83.5万吨，同比增加30.3万吨，增长57%，完成USDA出口预测的24%，上年同期为15%。美国棉花装运量累计达到230万吨，同比差距缩小到2.47万吨，完成USDA出口预测的70%，去年同期为71%。要完成USDA的出口预测，本年度剩余时间的周平均装运量需达到7.3万吨。鉴于本年度美棉出口签约已超额完成任务，市场预计下周的USDA月报将继续上调美棉出口预测。
3、5月3日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.47万吨，成交率48.92%，成交均价14264元/吨，上涨59元/吨，折3128价格15613元/吨，上涨67元/吨。当日情况：地产棉成交7530吨，成交率33%，成交均价13896元/吨，平均加价234元/吨，最高成交价14520元/吨，最低成交价13130元/吨；新疆棉成交7160吨，成交率100%，成交均价14650元/吨，平均加价935元/吨，最高成交价15890元/吨，最低成交价13840元/吨。
累计情况：
截至5月3日，累计计划出库111万吨，累计出库成交58.7万吨，成交率为53%；成交最高价16310元/吨，最低价12700元/吨。

交易提示
近期的棉市略显平淡，缺乏炒作题材，行情以震荡形式为主。5月份的棉市除了要关注抛储之外还需注意对于天气和种植面积的突然炒作。棉花1809合约建议短线投资者以15490为止损，短线多单操作。中线投资者建议将多单止盈位上一至15490，多单继续持有。

橡胶
1. 5月4日，上海地区天然橡胶市场价格小涨，16年国营全乳胶有报10700-10900吨，越南3L在11100元/吨，17年泰三烟片有报13300~13500元/吨；山东地区天然橡胶市场价格小涨，目前16年国营全乳胶有报10700-10900吨，越南3L在11100元/吨左右，17年泰三烟片有报13100~13350元/吨；天津地区天然橡胶市场价格小涨，16年国营全乳胶有报10700-10850吨，越南3L在10900-11100元/吨，17年泰三烟片有报13200~13400元/吨。
2. 云南开割初期天气不错，造成今年开割较去年略有提前，今年开割时间为3月下旬，橡胶树生长情况不错，并没有出现去年开割初期橡胶树遇到的白粉病等自然灾害。当前价格相比去年开割初期低了不少，部分胶农反映价格低，生活不易等状况，但割胶基本还是照常进行，只有在偏远区域因正值茶叶及部分水果的收割季节，采摘日工资可达近200元/天，吸引部分胶农去干活，对于短期割胶有小量影响，就全年来看，产量可以正常释放。
3. 最新数据显示，截至2018年5月2日，青岛保税区橡胶库存继续下滑，较4月中旬减少约10.5%，跌幅再度放大。
4. 仓单日报：截至5月4日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单429060吨，较上一日增加1170吨。

交易提示
目前国内产区均已开割，国内库存处于高位，期现基差有所缩窄。沪胶1809合约期价延续低位震荡，建议短线交易为主。

沥青
1. 沙特阿美将6月份在美国和亚洲市场的轻质原油官方价格分别上调0.7美元和0.1美元/桶，主要是为了管理这两个市场的高需求。据路透：中国石化计划6月削减40%的沙特原油装载量，为连续第二个月削减。
2. 在中石化上调价格后，昨日华东炼厂中海泰州、福建联合石化、中化泉州沥青价格有50-100元/吨的跟涨。但现货市场整体交易并不活跃，短期内继续现货继续上行概率减小。
3. 仓单日报：截至5月4日，上海期货交易所沥青仓库仓单86810吨，较上一日无变化；沥青厂库仓单47520吨，较上一日减少7500吨。

交易提示
原油价格保持强势，对沥青的成本支撑作用明显。沥青主力1812合约日线图形处于上升通道，偏多思路对待。

期权
50ETF今日继续小幅震荡整理，收于2.634较昨日下跌0.75%，50ETF隐含波动率变化微弱升降不一，呈现出近月上升远月下降的情况50ETF在五一小长假后已连续三个交易日窄幅震荡，前期持有做多波动率的持仓可以考虑平仓出局。目前中美贸易谈判持续演绎，朝韩南北和谈朝鲜改革开放等演绎国际新格局，可以考虑建立对角组合。

（仅供参考）

（仅供参考）