螺纹钢期货价格能否持续上涨？【2018.05.16】

近期，螺纹钢现货价格表现坚挺，在现货的带动下，期货1810合约跟随上涨，随着需求淡季临近，以及4月份公布与建筑行业的宏观数据显示偏弱，市场看多心态或将受到影响，短期期货市场价格难以持续上涨，但考虑当前基本面对市场有支撑的情况下，笔者认为短期期货价格将呈区间盘整行情。具体分析如下：
一、房地产固定投资增速略有放缓，后期长材市场需求能否持续向好存在不确定性
今年1-4月份以来，在基建行业表现低迷情况下，建筑类钢材市场需求，主要靠房地产来拉动。据统计局数据显示，1-4月份，固定资产投资延续下行状态，同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点，并创1999年底以来新低；而房地产投资增速仍保持相对强势，1-4月份房地产投资同比增长10.4%，增速比1-3月份仅回落0.1个百分点，仍是建筑钢材需求拉动的主要力量。
  但从房地产分项数据来看，后期房地产行业能否持续向好却令人担忧。据统计数据显示，1-4月份，房屋新开工面积51779万平方米，增长7.3%，增速回落2.4个百分点，销售面积同比增速创三年最低；商品房销售面积42192万平方米，同比增长1.3%，增速比1-3月份回落2.3个百分点；1-4月份，商品房销售额36222亿元，增长9.0%，增速回落1.4个百分点；4月末，商品房待售面积56687万平方米，比3月末减少642万平方米。数据表现不太乐观，后期由于建筑行业需求淡季临近，加上南方地区大雨影响，需求持续增长存在一定难度。

二、钢材供应压力尚可，对市场价格有支撑
  由于当前钢材市场基本面向好，市场需求消费旺盛，钢厂订单尚可，生产积极性较高，成品材出库相对顺畅，截止4月下旬，钢厂内钢材库存为1243.84万吨，较中旬下降了14.8%，目前库存处于中等偏下状态；另外，社会钢材库存在年初大幅补库攀升之后，呈连续下滑状态，截止5月11 日全国社会库存量1270.2万吨，已经连续第9周下滑，较今年年内最高库存量1965万吨，下降了35.3%，目前社会钢材总库存压力较小；年初螺纹钢库存受贸易商囤货积极性增加影响库存一度到攀升，自2014年3月以来再次达到1000万吨以上，由于后期市场存在不确定性，贸易商囤货需求偏谨慎，加之当前市场销售较顺畅，库存呈下降状态，截止5月11日，社会螺纹钢库存降至652.42万吨，降幅为34.7%，以连续7周下滑。从供应角度考虑，目前螺纹钢供应压力不大，在市场需求表现较好的情况下，对价格有一定支撑。

三、分析总结及投资建议
  综上所述，当前基本面表现较好，对螺纹钢钢材市场价格支撑较强，但考虑房地产分项指标出现偏弱迹象，后期行业运行能否持续向好令人担忧，加上建筑行业需求淡季临近，笔者认为后期螺纹钢需求量会出现一定幅度下滑，但考虑当前供应量压力较小对市场有支撑，预计期螺纹钢市场出现大幅上涨或下跌的单边行情几率较小，呈区间整理的概率偏大。螺纹钢1810合约短期关注3750压力有效，支撑暂看3500，操作上可采用区间内高抛低吸策略操作。