建议推进我国股指期权上市

全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强日前在《关于上市股指期权助力资本市场风险防范的提案》中建议，我国上市股指期权的各方面条件已经具备，产品风险可控，市场各方机构对于股指期权的需求非常迫切，推出股指期权的时机已经成熟。
　　
他表示，股指期权是股票市场基础性风险管理工具，与股指期货共同组成有效的市场风险防控体系。国际成熟资本市场经验表明，股指期权有效丰富了资本市场风险管理工具，提升了投资者风险管理效能及金融机构服务资本市场能力，因此上市股指期权对我国资本市场平稳、健康发展具有积极意义。
　　
贺强建议有关部委及时决策，推进我国股指期权上市。同时，采取多种措施，保障股指期权市场安全运行，使其服务于资本市场稳定发展的大局。
　　
他具体提出了三点建议：一是建议实施严格的股指期权投资者适当性制度，保护中小投资者利益；
　　
二是建议建立机构投资者为主的股指期权市场，避免市场过度投机；
　　
三是建议做好股指期权市场监管和风险防范，确保市场平稳运行。
　　
他指出，一方面，应建立系统全面的监管体系，做到事中、事后监管全覆盖，特别是构建现货、期货、期权一体化监管理念与监管制度，全面防范各类违法违规行为，保证市场交投有序合规。另一方面，应做好股指期权市场风险监测与风险预案，确保市场平稳运行。重点从市场交易结构、成交持仓比、杠杆水平等方面对股指期权市场进行全面风险监测，并对市场可能出现的极端风险，做好压力测试与处置预案，最大限度确保产品上市后的平稳运行。

建议稳妥有序放松股指期货限制性措施

全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强日前在《关于促进股指期货市场功能正常发挥的提案》中建议，为满足投资者套期保值需求，进一步改善市场投资者结构，有必要促进股指期货市场功能正常发挥，从而服务股票市场和实体经济发展需求。

他表示，2015年我国股票市场异常波动期间，中国金融期货交易所（下称中金所）采取了一系列严格管控措施，有效抑制了股指期货市场的过度投机。但是，由于市场成交量出现大幅下滑，市场功能的发挥也受到严重的影响。2017年2月和9月，中金所先后两次对股指期货交易安排进行调整，适度放宽了相关管控措施，但市场流动性状况仍然没有改观。

“流动性不足导致套期保值者难以有效寻找交易对手方，套保转仓困难大，股指期货套期保值功能发挥受到很大限制。”贺强在提案中指出，这种流动性不足的状况不仅造成境内风险管理工具的缺失，也为境外市场借机做大提供了空间。

贺强建议，为了保障股指期货市场功能的正常发挥，更好地满足资本市场风险管理需求，提高资本市场国际竞争力，首先应在合理控制股指期货市场过度投机的前提下，对股指期货限制性措施继续进行稳妥、有序的放松，改善股指期货市场流动性，促进股指期货市场功能发挥。

其次，需进一步加快金融期货市场发展步伐，丰富金融期货产品体系，充分满足投资者日益精细化的风险管理需求。

再次，完善股指期货交易机制，将成熟市场场外协商交易方式引入股指期货市场，更好地满足机构投资者风险管理的需要。

此外，贺强还建议，为适应现货市场发展需要，在严控系统性风险和过度投机的前提下，推动股指期货市场对外开放，吸引更多的境外专业投资者参与，为境内A股吸引更多的长期投资资金，同时也可为境内走出去的专业投资者服务，为其规避系统性风险提供更为便捷的手段。