期权论坛

2018-03-23国信证券惠州分公司

大家好，龙博信息又和大家见面了。
上一期，我们介绍了最基本的单腿牛市策略——买入认购期权。
今天，我们将介绍另一个最基本的策略——买入认沽期权策略。虽然这两个策略非常简单，但大家也要认真学透彻，因为万丈高楼平地起，期权世界变化多端的策略组合，都是由这些基本策略来组成的。

起手第二式
买入认沽期权策略
（注：认沽期权的买方在支付权利金后，有权利在合约到期日，向认沽期权卖方以行权价价格，卖出指定数量的标的证券。）
场景：认为标的证券在行权日前将显著下跌，通过买入期权在标的证券价格下跌时获得杠杆收益，同时将最大损失限制为支付的权利金。
策略操作：买入认沽期权
策略理由：买入认沽期权，如果股价下跌可以获得收益，如果股价上涨，最大损失为权利金。
让我们以2017年12月13日收盘时的行情数据为例。假设我们买入1712-P-285（2017年12月到期的，行权价为2.85元的认沽期权），则该期权的到期损益情况和理论价值随上证50变动的关系图如下：
到期收益和期权价值图：

市场趋势：熊市看跌
最大亏损：权利金支出——本案例中为1712-P-285的市场价格0.022元/份，上图中青色的区域部分。
最大盈利：理论最大上限是行权价-权利金支出（因为股价不可能小于0）——本案例中为2.85-0.022=2.828元上图中粉红色的区域部分。
盈亏平衡点：行权价-权利金支出。本案例中为2.85-0.022=2.828元。
（注：盈亏平衡点又称零利润点，在这一点，投资者既没有盈利也没有亏损。）
期权价值：在期权没有到期前，期权的价值不可能为负，上图中的蓝色曲线就代表了在其他条件不变的情况下，其市场价格/价值随上证50ETF的价格变动的变化情况。
提示：通过期权押涨或者押跌可能损失投入的全部本金，注意控制买入期权的本金仓位。

实战运用

如何在客户端构建买入认沽期权策略

打开国信期权交易客户端软件，点击进入期权策略交易，选好期权品种和期限，点选单一期权——后市大跌，选择具体的合约，再选择下单。

是不是很简单？
今天的期权策略库就告一段落了，下期我们将介绍“卖出认购期权”这一稍微复杂一些，但仍然较为基础的震荡市策略哦，你必须知道。

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