期权论坛

一、期权成交持仓情况
截止下午收盘，豆粕期权当日总成交量为18.81万手，其中看涨期权总成交为10.49万手，看跌期权总成交为8.32万手，看涨期权看跌期权成交比率为1.26；豆粕期权总持仓为45.78万手，其中看涨期权总持仓为25.4万手，看跌期权总持仓为20.38万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.25。
白糖期权当日总成交量为3.02万手，其中看涨期权总成交为2.3万手，看跌期权总成交为0.71万手，看涨期权看跌期权成交比率为3.24；白糖期权总持仓为22.61万手，其中看涨期权总持仓为16.19万手，看跌期权总持仓为6.42万手，看涨期权看跌期权持仓比率为2.52。
成交持仓数据来看，期货主力合约对于期权交易的影响明显，流动性较好；而在非主力合约方面，成交量较少，流动性较差，投资者在进行非主力合约交易时需警惕流动性风险。（文末附商品期权日成交持仓排名情况）

豆粕及白糖期权各合约成交持仓数据如下：

豆粕及白糖期权各合约成交持仓分布如下：

主力期权不同行权价成交持仓情况：

从上图中可以看到，目前对于M1809来说，看涨期权持仓主要集中于3350及3600位置，看跌期权持仓主要集中于3000位置。对于SR809来说，看涨期权持仓主要集中于6000位置，看跌期权持仓主要集中于5500位置。

二、豆粕及白糖波动率情况
豆粕期货主力合约的30日年化波动率维持在25.56%，60日年化波动率维持在21.60%，当前波动率相对平稳，处于历史相对低位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率近日维持稳定，当前为18.79%，略低于当前历史波动率水平。
白糖期货主力合约的30日年化波动率维持在10.087%，60日年化波动率处于9.03%，当前实际波动率处于历史低位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为12.03%，略高于当前历史波动率。

豆粕及白糖历史波动率及隐含波动率：

三、期权策略建议
豆粕部分

【消息面】
1. 巴西植物油行业协会（ABIOVE）署期5月11日的月度预测数据显示，2018年巴西大豆出口量预计为创纪录的7120万吨，较4月份的预测值上调1.1%，比2017年的出口量6815.5万吨高出4.5个百分点。ABIOVE报告显示，目前正在收获的2018年巴西大豆产量预计为1.184亿吨，较4月份预测值调高0.9个百分点，比2017年产量1.13804亿吨提高4.0个百分点。
2. 美国田纳西州的独立市场分析机构Informa Economics公司周二发布的数据显示，2018年美国大豆播种面积预计为8940万英亩。作为对比，美国农业部上周预计2018年美国大豆播种面积为8900万英亩。2017年美国大豆播种面积为9010万英亩。
【豆粕市场】
美豆周二下跌，因温和的技术性卖盘。NOPA称，4月美豆压榨量同比增加16%至1.61016亿蒲，创4月纪录。连粕主力夜盘大跌，跌幅逾3%，9月合约跌至2950元附近，今日国内连盘继续下跌，豆粕现货行情也加大跌幅。目前，在中美贸易争端未有效解决前，美豆期价走强的几率偏低，国内豆粕现货承压下跌的几率偏高。但如果中美贸易争端在经历了几轮谈判之后获得“皆大欢喜”的结果，则有利于推动美豆期价上涨，国内现货价格有望出现明显上涨。
白糖部分

白糖期货市场，白糖SR809合约今日窄幅震荡，截止下午收盘，收于5493元/吨。短期白糖或维持震荡行情，策略方面，投资者可考虑卖出宽跨式期权组合，做空波动率。

风险提示
风险提示

投资者需根据自身风险偏好以及资金能力选择合适的策略。
期权买卖双方权利与义务不对等，交易双方需注意交易过程中潜在的风险。期权买方可能亏损全部权利金（最大亏损），在期权持有过程中需注意适时平仓止损；期权卖方可能出现更大亏损，且在持仓过程中需要缴纳一定保证金，因此，期权卖方需要做好资金管理。
投资者在进行期权交易时要注意流动性风险，这对于运用程序化手段实现无风险套利的投资者尤为重要。此外，大连商品交易所的豆粕期权暂无市价指令以及套利指令，同时暂无期权组合保证金业务，投资者需与郑州商品交易所的白糖期权加以区分。

商品期权日成交持仓排名
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