学点儿金融概念1：可转债

以前总是看到这种公司发行可转债的新闻，也没有仔细深究过，现在开始刻意养成不懂的东西要尝试去了解的习惯。

可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和股权的特征。--- 来自百度

可转债本身是一种债权，具有规定的利率和期限，一般有两种方式转换，一是按照债权方式，到期收取本金和利息，二是在一定的条件下转换成公司股票，成为公司的股东，享受分红权和股票本身的价值，控股比例也决定了在公司控制权上比例。两种方式债券持有人可以根据实际情况具体选择。

可转债同时具有债券和期权的双重属性，你可以当债券一样持有，等待到期还本付息；也可以在规定的期限内把可转债换成股票，它既有债券的防守性，也有期权的进攻性。

可转债的优点，一般低转债利息成本，公司的普通股权重越高，转债的利息越低，通常都是属于溢价发行，让债券人有一定的收益比例，对公司而言相对于增发股票，可以一定程度上减少股本扩张稀释公司的权益，不需要进行信用评级，转换成股票的时机比较自由控制，可以在对债券持有人非常有利时进行转换，获取较大的收益，给一些银行和金融机构提供了分享股票升值的机会，而且期限非常灵活。可转债属于次等信用债券，公司清偿的时候，会和普通债券、贷款具有同样的权利，先于可转换优先股、优先股和普通股。

相对的缺点就是，一旦转换成股票就会失去低利率的优势，如果债券持有人不愿意转股，公司就会面临偿还债务的压力，如果转换成股票的时候，股价高于转换价格，发行债券的公司就相当于“吃亏”了，回售的条款规定可能会对发行公司不利，从而“蒙受损失”；在牛市和熊市时，债券的处理也是会有不一样的，牛市中，发行股票比发行债券更直接，熊市时，债券不能转换成股票，公司的债股压力会加大。

一般大型公司应为海外拓展业务需要可能会发行美元可转债，承销商一般也都是海外大型的机构，摩根士丹利、高盛、德意志等等，直接在海外发行美元债券，一方面美元在国际市场上的地位，二是减少人民币与美元兑换产生的汇率风险，这种方式可以一定程度上减少成本，而且国内的资金处境的难度还是比较大的。能够在境外发行美元债券的公司一般也会具有一定的国际影响力，而针对海外业务扩张需要进行的融资，发行债券就是途径之一。

学点金融方面的概念，学习中遇到了，会持续更新。