【第282期财析】丨大宗商品期货急挫，A股闻声“陪跌”

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周二A股市场在早盘低开后，一度因为新能源汽车板块等投资主线的强势而有所回稳。但午市后，受动力煤、铁矿石等大宗商品期货价格的急挫等因素的影响，A股市场人气急转直下，主要股指随之收出中阴K线。如此K线意味着向上突破的预期落空，市场交易情绪再度进入冰点。

欧美疫情新信息压抑全球经济前景预期

就周二早盘的A股市场走势来说，沪深两市的多头们的确有自救、有走出独立行情的努力，宁德时代（300750）为代表的新能源汽车板块、顺丰控股（002352）为代表的大消费主线一度强势，就意图削弱外围市场的影响。

但毕竟全球经济已经高度一体化，海外疫情的新变化，引起了各路资金对全球经济复苏前景的担忧。在此背景下，大宗商品价格出现了剧烈的波动，原油、铁矿石等大宗商品价格更是大幅走低，出现跳水态势。如此就波及到A股市场的煤炭股、石化股的股价走势，恒源煤电（600971）等煤炭股更是在午市后冲击跌停板。

这对于A股市场的短线人气的确有着较大的打击力，毕竟煤炭股是A股市场顺周期主线的一个核心构成部分。而顺周期主线又是A股市场，尤其是上证综指的核心权重股。可以讲，上证综指在四季度以来屡屡上试3400点的引擎力量就是顺周期。所以，随着国际大宗商品价格的波动，放大了顺周期主线的股价回落压力，进而对上证综指乃至整个A股市场的走势产生了较大的心理压力。

陪跌中释放压力，A股有望再度回稳冲关

正因为如此，对A股市场的未来走势不宜过于悲观。主要是因为目前海外疫情新信息、全球经济前景担忧、顺周期主线的压力，并不是影响当前A股市场的最为核心的考量因素。毕竟当前A股的核心引擎是内在的经济政策导向、近两年实力大增的机构资金认可的投资主线（大消费+大科技+大券商）。

就目前来看，大券商的投资细分主线的确有些压力，主要是因为目前券商的业务来源之一还是经纪业务。而且，证券市场的波动也会影响着市场参与者对券商股的估值预期。因此，证券市场的波动的确对券商股的股价走势有着一定的压力。但是，对于大消费、大科技等投资细分主线来说，并无突出的压力。相反，越是外围市场波动，越是海外疫情与全球经济不确定，越意味着我国经济政策导向越积极，大消费、大科技的政策预期力度就越乐观。

这其实也得到了相关信息的佐证，一是日前召开的央行召开会议传达落实中央经济工作会议精神，对于明年的工作安排，央行将“引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行”，这就说明A股所背靠的利率走廊仍然有利于股权市场。二是在周二，央行在公开市场进行100亿元人民币7天期逆回购操作和1200亿元人民币14天期逆回购操作。即开展1300亿元逆回购操作，因有100亿元逆回购到期，当日实现净投放1200亿元。如此信息就意味着A股的大环境依然积极乐观。

故，可以推测的是，随着周二的“陪跌”，A股市场已经释放了潜在压力。在中国经济积极复苏、产业与货币政策积极乐观的大背景下，A股仍有望迅速震荡企稳。其中，创业板指仍具有再度企稳冲关的潜能，科创50指数的日K线图也有望突破前行。因此，在操作中，建议市场参与者仍可围绕大消费+大科技积极布局。

来源：澎湃新闻
作者：秦洪本文经作者授权，著作权归原文作者所有

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