聚焦50期权波动率负偏午盘创近1年新高

今天因午后有事，故选择盘中写文章，请各位朋友见谅。昨天盘后有关央行重启央票的信息刷爆朋友圈，我也有一位前辈特别提示这则信息对银行的潜在好处，果不其然，今天大金融领衔大涨。截止上午收盘，上证指数收涨0.57%，中证500收涨0.16%，代表大蓝筹的上证50大涨1.26%，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率继续小幅走低，但值得高度注意的是代表50ETF期权波动率负偏程度的无模型Skew指数午盘收创2017年11月以来新高，偏乐观可以，但这个Skew不得不密切关注。

50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

截止午盘，50ETF当月平值期权隐含波动率小幅走低约0.3%至14.7%左右(昨日收盘值修正至15.09%)，再创本轮回落新低；50ETF18日（2月期权剩余交易日）历史波动率16.39%。

波动率曲线偏斜（Skew）方面，截止今日午盘，当月CSkew继续中幅走低（虚值Call相对平值Call波动率走低），收在负值区，幅度约0.4%；当月PSkew回升（虚值Put相对平值Put波动率走高）收在正值区，幅度约0.5%；当月波动率整体曲线今日总体呈顺时针旋转，看跌情绪进一步走高。Call/Put 曲线方面，今日继续维持低行权部位波动率更高的负偏形态，负偏形态较昨日继续走高，期权市场共识偏跌继续加强。

截止午盘，当月平值Call-Put波动率差价走走低0.5%，日内平值认沽波动率相对认购波动率走高，期权合成变为贴水约0.0008元/股。无模型Skew指数大幅走高至114.13的1年高位，偏跌大幅加强；2月期权无模型Skew指数113.31，偏跌加强；3月期权无模型Skew指数105.60，偏跌加强。

至写稿时刻，卖方继续安稳的吃着波动率走低的钱，但隐含波动率与历史波动率较为焦灼，做好风控，缩量运行的好，千万别贪（目前想要获得与高波动率时期一样的权利金，需要卖出的合约距离平值档位近很多，危险也会随之增加，一个波动率可能都让风控不及时的卖方回到解放前）。趋势下，买方继续向上看完全没问题，但是Skew创1年新高的情况下，买方的机会似乎正在到来？

50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线图

50ETF期权2月期权T型报价

鉴于Skew指数运行至1年新高，再度将Skew与50ETF走势关系图做个对比，最近的几次和从区间低位在约20个交易日Skew指数升幅超20个点的行情分别是2017年5月、2017年9至10月，2018年1月，2018年5月-6月初；这四次的结果分别是小幅行情小幅修正伴随Skew快速修正后继续涨，同前者，同前者，破位下跌。这次如何？不知道，强势修正后继续涨还是风险事件再来导致破位跌？看来得做好趋势比想的更大的准备。

50ETFvs50期权无模型Skew指数走势

Q513138740 · 2019-1-25 23:06:00

老师，我是一名证券从业人员，是期权的初级小白，非常想和您学习，能加您的联系方式吗？

ccpcwing · 2019-1-26 20:12:50

没看懂，是上涨的趋势是一个大级别的意思吗？

吴宇 · 2019-1-26 23:28:17

mark

聚焦50期权波动率负偏午盘创近1年新高

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