券商可能还需要一次“不破不立”

从2000年以来，证券行业一共出现了三轮宽松周期。

分别是2003年-2007年的第一轮。

以2005-2007年的股权分置改革拉开了金融市场的大牛市，推动了券商板块的大涨。

第二轮是在2008-2014年。

在创新11条，新国九条，IPO重启、并购重组、再融改革后推动了大牛市，以及券商的大涨。

第三轮就是2015-2020年。

以注册制、对外开放，深化改革12条，开启了这一轮的大牛市行情。

我们可以发现每一轮宽松周期里的政策导向都是利好券商业绩的，后期自然也提振了股价。

要对全面建成小康社会进行系统评估和总结，巩固拓展脱贫攻坚成果，做好同乡村振兴有效衔接。要抓好各种存量风险化解和增量风险防范。于是种业、生态农业、国防军工等板块盘中出现异动，但是没有提及经济刺激政策，于是市场悲观预期明显增强，抛盘也就大量涌出，行情也就落花流水了。

本周行情持续调整，主要是突破行情没有继续的迹象，而消息面和政策面都是偏空的，市场成交量低迷，虽然北向资金持续进入，但是没有推动行情反弹，人民币升值是近期外资流入的主要因素，并不代表外资看好A股后市的；国际关系持续紧张，预期即将召开的经济会议会有紧缩预期，各种原材料和工业品持续涨价，在全世界都在降息的背景下，央行居然后加息预期，也有点不好理解，以上信息都在一定程度上打击了市场的信心。

2018年年末券商板块走出了先行于大盘的“震荡上行”走势，这也是为什么一直说券商是大盘“先锋”的原因。

因为，筑底早于大盘，启动也早于大盘。

但由于目前还未脱离牛市第一阶段，券商板块的走势也主要以震荡上行为主旋律，围绕着“不破不立”的规律。

也就是跌破有力支撑后，达到阶段性低位，从而进入反攻上行的一个循环过程。

如今来看，券商在11月跌破支撑后并没有有效进行突破，所以，短期可能再一次寻找阶段性低位，从而积累下一次突破的力量。

Wind数据显示，本周(12月7日至11日)央行公开市场共有2000亿元逆回购到期，而本周一到周五分别开展逆回购500亿元、600亿元、200亿元、100亿元、100亿元，本周央行累计开展1500亿元逆回购。

换言之，本周央行净回笼了500亿资金。按照惯例，每年末或者季末，都是流动性相对紧张的时间窗口期，央行本周的收紧或更多的是为最后两周释放流动性留下空间。

动力煤，铁矿石以及各种大宗商品掀起的涨价潮，已经脱离了基本面，完全是情绪支配，市场无限的放大了经济复苏逻辑。

另一方面，布伦特原油突破上行突破50美元关口，叠加国内大宗上涨，这带来了通胀预期，道理很简单，原材料上涨会逐渐传导至中游、下游。

市场进而担心消费受抑制，而消费目前在全球经济增长的主要贡献者。

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