疯狂的商品期货

疯狂的商品期货原创月颜如玉2020-12-05 17:15:24

今年以来，由于疫情导致的货币政策宽松，以及经济的触底反弹，各类资产上涨的速度非常快。很多做投资的朋友都感慨，今年股票和房价已经涨的让人不能理解了。
但是实际上今年的商品期货，涨幅也是非常之大。
以铜、铁矿石、螺纹钢、动力煤、焦煤为代表的商品已经涨破天际。
我们来分别看一下。
今年铜价从最低的35300元/吨涨到57980元/吨，创下2013年以来的新高，涨幅64.25%；铁矿石价格从最低的542元/吨涨到993元/吨，涨幅83.21%，铁矿石价格创下期货价格的新高；螺纹钢从最低的3103元/吨涨到4005元/吨，涨幅达29.1%；动力煤从最低的476元/吨涨到710元/吨，涨幅达到49.16%，同时动力煤价格已经创下历史新高；焦煤价格从1027元/吨涨到1551元/吨，涨幅达到51.02%。
今年是一个资产大年，各类资产都涨的很好，除了债券。
商品的定价和股票、债券有不太一样的地方，就是商品价格具有全球属性，也就是说，商品的上涨不只有中国，而是全球性的。
商品的上涨要从两方面的逻辑来看，一个是供应，一个是需求。
中国的铁矿石和煤炭供应有澳大利亚、巴西和美国三个大的来源。由于今年双边关系的逐步紧张，从澳大利亚和美国进口的铁矿石和煤炭逐步减少。特别是澳洲进口量占全部煤炭进口的40%左右，短期内对澳洲进口的限制使得供应缺口很难补上。同时受河南永煤债券违约和山西省煤炭整合的影响，国内大的煤炭企业供应也在受限，冬季传统的用煤高峰又同步到来，所以煤炭的供应仍然紧张。
而巴西的疫情较为严重，加上传统的雨季使得生产没有快速跟上，铁矿石从去库存改补库存，需求大增。
另外一方面，中国经济回暖的速度远远超过预期。在一季度GDP为负后，二季度开始中国经济快速爬坡，市场预计10月、11月份中国实际GDP增速超过10%。
螺纹钢主要的下游是房地产和基建，今年是典型的房地产和基建大年。房地产开发投资增速同比从2月份最低的-16.2%快速回升，到6月份已经转正，11月份增速已经达到6.3%。房地产新开工面积也从2月份最低的-44.2%上升到-2.6%。
从基建数据来看，今年是政府加杠杆的一年，不仅仅是中央政府增发1万亿的特别国债，也增加了地方政府的3万亿的专项债，基建的需求非常之高。全口径的基建增速从2月份最低的-26.86%上升到目前的3.01%。
可以说，房地产和基建是本轮中国经济复苏的功臣之一。
当然基建的需求从挖掘机的增速也可以侧面验证。由于工程机械主要用于建筑施工活动，所以建筑施工活动的冷热可以从挖掘机的销售来观测。
2020年全国挖掘机的销量达到了32万台，同比增长36%。这说明同步的建筑施工活动是非常好的，也说明房地产和基建的火热。
从目前的情况看，中国经济的回暖还在继续，商品的上涨趋势仍然在，不要贸然做空，毕竟股票套牢总能回本，期货的杠杆很高，搞错了很可能倾家荡产。
今年是见证历史的一年，全球性的疫情仍然没有缓解的迹象，全球性的货币宽松仍然在进行，全球性的财政救助也在继续，在经济下行的背景下，全球资产进入了一个新的高度。
这其中是有隐忧的，按照达里奥的观点，全球的债务水平已经上升到历史新高，全球债务占GDP的比例达到了260%，这是一个不可持续的数字。
我们早晚要面对债务危机的到来，只不过是哪一天来而已，唯一能确定的是，他一定会到来。
黑色系商品价格的疯狂也会随之崩溃，到那时就是做空的机会，这是一个可以媲美2008年做空次贷的机会，我们一定要把握住。