【中粮视点】商品期货每日行情分析与重点跟踪—2020年12月17日

01.
黑色每日跟踪

四.信息摘要
黑链指数呈现顶部调整走势，持仓量有所回升。目前黑链乐观情绪充分释放，且各个价格已经处于历史高位，恐高情绪或即将出现，预计黑链短期将进入持续调整阶段。

短期来看，市场主要是情绪影响了定价，担忧澳大利亚铁矿供给受宏观环境影响而大幅下降，港口库存连续下降与市场预期形成一定的共振。受外部因素影响，铁矿供给存在高度不确定性，此时难以对平衡表进行常规的评估，需要时刻关注宏观环境的变化。上周高低品价差快速拉升，品质溢价提高反应库存结构性问题又起。

随着北方天气的逐渐转冷，螺纹下游消费旺季进入尾声。上周螺纹产量小幅下降，表观消费量止跌抬升，库存小幅下滑。目前螺纹价格偏高，淡季阶段大概率将先开始一段被动累库的相对过剩格局，价格回调到足够吸引人之后再进入主动累库阶段。（中粮期货刘佳良投资咨询资格证号：Z0013540 )

02.
化工品每日跟踪

主产区价格稳定，关中小涨，销区价格随上行。港口价格上行，月差缩小。美金价格持续稳定，欧洲价格较前日涨 3 美金，美湾价格走平。盘面稳定，月差扩大，持仓偏低，投机度中位，生成 3929 张仓单，有效预报 0.

周三聚酯产业链价格整体高位整理，江浙涤丝产销整体清淡，至下午 3 点附近平均估算在 3-4 成；直纺涤短产销清淡，平均 22%。

后市来看，PTA 现货流通性偏紧，基差表现坚挺，价格中枢跟随原油变动。但高库存下加工差仍呈现压缩压力。后期关注原油需求恢复以及聚酯负荷持续情况。

MEG 方面，显性库存继续下降，下周主港到货依旧不多，预计库存还将去化。远洋货增量将于 12 月下半月逐步体现，供需格局依旧表现良性，叠加原油价格偏强，预计短期仍以震荡为主，高位压制较为明显。关注外围变动以及后续下游订单持续性。涤短方面，现货市场下游需求依旧不乐观，因此高位原料采购谨慎，维持区间震荡概率较大。

周三国内尿素现货企稳，随和日产下降，企业挺价意愿增强。临沂市场价涨 10 元至 1830。具体信息方面，日产维持 11.8 万吨，年比维持低 0.9 万吨，预计短期日产维持 12 万吨上下。需求方面，环保下局部工业需求仍未改善。（中粮期货陈阵（投资咨询号：Z0015281）、李强、赵宜人）

03.
棉花棉纱每日跟踪

二、每日简评
国际市场，美国疫苗接种强化消费复苏前景，对刺激法案的期待提高了市场风险偏好，产业基本面维持去库存加速的利好，连续上涨之后隔夜美棉窄幅震荡等待出口销售报告指引。

国内市场，春季订单旺季来临，棉纱价格近期快速上涨，极低的产业链库存非常脆弱，很容易引发原料集中补库，拉涨棉花价格。近期因电力紧张，部分地区棉纺厂有限产情况，料进一步刺激产成品价格上涨。截至 12 月 16 日，新疆棉花累计加工 440.86 万吨，同比增 4.12%。新疆新花成本固化，北疆皮棉成本均价大约在 14500 元/吨附近，南疆皮棉成本均价大约在 15300 元/吨附近；盘面倒挂。（作者：付斌投资咨询号：Z0012492）

04.
油脂油料每日跟踪

四.信息摘要
1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，结束了此前三日连涨的走势，交易商在价格达到11月中旬触及的近四年半高位后锁定获利。

2、CBOT1月大豆合约收跌1/2美分或0.04%，结算价报每蒲式耳11.83-3/4美元。豆粕期货急升，受助于美国全国油籽加工商协会 (NOPA)报告，其显示11月的月度压榨量达到了历史第三高。豆油期货下跌，因豆粕多头/豆油空头价差交易。3月豆粕合约收高5美元或1.29%，结算价报每短吨393.9美元。1月豆油合约收跌0.14美分或0.36%，结算价报每磅39.05美分。

3、全美油籽加工商协会(NOPA)周二发布的数据显示，美国11月大豆压榨量创历史第三高，豆粕出口猛增至近八年新高。NOPA会员单位的大豆压榨量约占全美压榨总量的95%左右。

4、11月大豆压榨量为1.81018亿蒲式耳，低于10月创下的纪录高位1.85245亿蒲式耳，但高于2019年11月的1.64909亿蒲式耳。

5、阿根廷谷物检验检疫人员及油籽工人周三继续罢工，此前与资方长达数日的合同谈判破裂。Urgara工会的谷物检验检疫工作者以及油籽工人联合会于上周开始罢工，要求薪资涨幅与国内高通胀率保持一致。目前阿根廷正处于大豆和玉米的播种期，12月份并非出口高峰期。（作者：贾博鑫投资咨询号：Z0014411）

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