秒亏28%！当心可转债的这个坑

2020年の第165篇文字 | 小丫
来源 | 小丫投资笔记（XiaoyaNotes）

我聊过很多回可转债，但更多的是聊可转债打新这种很低风险的赚钱方式，并说说游资炒作可转债是怎么回事，帮大家避险。

比如：

这波上涨，太暴力了！

打新债的，抓紧完成这件事！

一日暴跌近50%，别一不小心又成了韭菜

但也有一部分读者打中新债后选择长期持有，以期能拿到更多收益，或者趁着转债市场行情好直接购入转债待涨，本来这也没什么，有精力的可以这么玩，怕就怕你不懂可转债的某些操作，把本来低风险的可转债打新玩成了“高风险”，不但收益没赚到，甚至还可能巨亏！

比如昨天，“博特转债”发布了赎回结果公告，截至赎回登记日11月17日收盘，仍有面值260.3万的“博特转债”尚未转股，按11月17日博特转债的收盘价139.42元/张、公司赎回价100.34元/张来算，没有转股的这部分投资者将损失近28%！

何谓可转债强赎呢？

可转债都会有一条强赎条款（估计很多人没注意到，我以前也写过）：

在转股期内，公司有权决定按照以债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债：
1、正股连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含130%）。
2、当本次发行的可转债未转股余额不足 3000 万元。

也就是说，只要条件满足，上市公司有权按照面值+利息的价格把你手中的转债强制赎回，不管你是中签得来的还是从二级市场买来的。
这个条款看似霸道，但对上市公司来说，发行转债主要是为了募集资金，提前赎回意味着他们要把募集到的钱又掏出来还给投资者——所以一般上市公司更喜欢投资者转股而不是赎回转债。
对通过打新获得转债的投资者而言，强赎更像一种“强制止盈”，因为这个时候转债一般已经获得了30%的涨幅，及时卖出还是可以获得不错的盈利。但继续持有的话，一旦强赎就只能赚一点利息钱，相当于白忙活一场。所以在上市公司发布强赎公告后，通常转债持有者会选择卖出获利了结。
而不懂可转债强赎是咋回事的投资者，就容易因为“强赎”而踩坑，因为他们没及时卖掉转债或者转股！
对从二级市场买入高价可转债的投资者来说，“强赎公告”更是大杀器——这意味着暴跌要来了，转手不及的话他们就成了高位的接盘侠。
所以，如果你决定持有转债待涨，务必要留意转债是否进入转股期，以及进入转股期后是否触发强赎条件。

昨天还有3家企业发布公告宣布将提前赎回可转债，这三家分别是龙蟠科技（龙蟠转债）、振德医疗（振德转债）、桐昆股份（桐昆转债），持有这三家转债的小伙伴就要注意了，如果没及时卖出转债或者转股的话，很有可能造成损失。

振德医疗前期曾发布过“不提前赎回可转债的公告”，但如今还是公告要提前赎回，所以对符合强赎条件的转债，持有者都得留个心眼才行。振德转债，强赎价格是100.479元，今天收盘时的转债价格高达422.85元，一张的价格差了322元，假如持有10张，那就是三千多元，真被强赎了的话损失就大了！

不仅是这3家，根据wind数据统计，包括已公布提前赎回公告的公司，目前共有47只可转债达到强制赎回条件，持有的都得注意啦。

要查询转债是否达到强赎条件，可以去集思录网站：

图片：集思录，点击可放大查看

点击最左侧的转债代码，就可以看到详细的信息：

比如桐昆转债，最后交易日、转股日是11月26日，在这之前就要把转债卖掉或者选择转股，否则过了这天就会被按赎回价100.022元/张赎回。

图片：集思录，点击可放大查看

收到强赎公告后，转债该卖掉还是该转股呢？

收到公告后要早做决定，因为一般公告强赎的转债价格都会明显下跌。还是以桐昆转债为例，昨天刚公布的提前赎回公告，今天就明显下跌了：

一般是建议卖掉转债，毕竟触发强赎的转债说明至少价格有130元，也就是至少赚了30%，这时候卖掉就当是止盈了，而且也方便。

如果转债的溢价率很低（出现负数），说明转股价值高，可以选择先转股，转股后要卖还是要持有都行。如果没啥溢价/折价，那可以看看正股基本面，觉得正股质地OK，可能会继续涨，也可以选择转股看看再说。

转股溢价率就是转债价格和转股价值之间的差额比，假如转债价格明显高于转股价值，那就卖出转债更有利，假如转债价格明显小于转股价值，那就转股更有利，两个公式如下：

转股价值=转股数量*正股价=（100元／转股价）*正股价
转股溢价率=（转债价格-转股价值）／转股价值*100%

一般证券APP直接点开持有的转债详情，能直接看到转股溢价率，或者在集思录上也能查到：

图片：集思录，点击可放大查看

对想在二级市场进行可转债套利的小伙伴来说，买入什么样的转债也是有技巧的：

最好是选择【价格低、溢价低、未触发强赎、正股OK】的转债，这样就会有溢价空间，而且分散配置多只为佳。

最后，下面这些可转债，持有的小伙伴注意下哦：

图片：集思录，点击可放大查看

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