监控中心商品期货指数周度报告（2020年12月11日）

监控中心商品期货指数周度报告
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图1:CCFI中国商品期货指数(2019年至今)

资料来源：中国期货市场监控中心

本周（2020-12-07至2020-12-11日）监控中心商品期货指数（CCFI）市场多头氛围令价格继续走高，但因英国硬脱欧风险再度加深也令全球市场情绪更加谨慎，此外德国等国周末或进一步强化社交隔离措施并延续至圣诞新年假期，多数品种呈现冲高回落令指数于高位有所承压。商品指数周K线开盘1261.45点，最高1315.87点，最低1257.28点，收盘报1290.35点。
黑色板块：本周呈现冲高回落。原材料端：当前钢厂高炉产量维持相对稳定，需求较好，高品位矿库存低位且降库；双焦市场第八轮提涨50元/吨逐步落地中，焦炭供应依旧偏紧，焦煤供应端受煤矿事故影响五省一市开展煤矿安全生产大排查，其中山西地区开展为期3月的煤矿安全隐患集中排查整治行动，将会影响炼焦煤供应继续缩减，支撑焦煤价格维持强势。成材方面：螺纹钢周度产量再度小幅回落，随着天气转冷高炉检修增多，产量或延续小幅下行趋势。当前现货需求季节性减弱，近月贴水补涨；宏观面各国货币财政双宽松强力支持经济，疫苗利好助推宏观利好预期持续增强。国内加强宏观调控，宽松政策稳定经济增长，整体继续对价格形成支撑。
化工板块：本周呈现震荡上涨。期间国际原油期价呈现震荡回升，欧美疫苗上市进展和OPEC+缓步执行增产支撑原油期价，而欧美疫情仍较严峻，美国原油库存大增，令油价上涨有所承压。橡胶方面：继续高位调整，泰国洪灾影响减弱存提产预期；南部局部降雨为主，原料产出基本恢复正常；下游轮胎开工略有下滑预期，厂家内外销出货缓慢，整体库存呈现上涨态势；此外，深浅色胶库存周环比上涨，胶价继续承压下跌。其它品种中PTA维持反弹、甲醇大幅走高。近期煤和天然气价格上调给甲醇价格带来成本支撑；PTA国内装置整体负荷下降至90.59%，国内织造负荷稳定在77.41%，购物节加工单逐步完成，后续订单较弱，织造开工下降。年末百宏装置计划投产，供应面压力依然较大。
有色金属板块：本周于高位宽幅震荡，品种强弱分化。铜价冲高回落，铜价受到新冠疫苗上市、中国经济数据强劲，以及供应可能出现问题等利好因素的共同提振，最近屡次创出多年新高；临近周末因英国退欧协议谈判可能破裂，美国经济刺激计划也存在不确定性，铜价自高位出现回落。镍期货方面：镍价因中国不锈钢生产商需求强劲且印尼出口禁令冲击供应，本周大幅走高。另外，上游镍矿供应维持紧张状况，下游不锈钢产量小幅回升，镍板需求有所改善，而新能源企业采购开始转弱，需求端缺乏亮点，不过电解镍库存处于年内低位，对镍价同样形成较强支撑。沪铝高位调整，近期河南等地出现严重污染天气，导致当地铝材企业面临减产限产，对下游需求前景形成压力；加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，铝价上行动能减弱。其他有色品种涨跌互现。
农产品板块：本周先抑后扬，品种波动加剧。豆类方面：大豆价格持续高位运行，虽然近期库存出现连续下滑，但是主要是在油厂降低开工率的背景下，而不是反应在豆粕的需求好转上面，限制豆粕的价格。同时，水产养殖进入淡季,毛鸡存栏量也不断减少，部分饲料厂反应禽料下降明显。油脂方面：目前巴西大豆播种进度超过九成，阿根廷大豆播种进度近半，南美大豆种植进度基本追平常年水平。进入年底，春节元旦等节日，小包装油走货偏好，同样提振油脂价格。另外，印尼宣布从12月10日起提高棕榈油出口税，不过MPOB报告显示棕榈油出口仍呈现大幅回落的态势，需求不稳，限制油脂的涨幅。谷物于高位出现调整，软商品均呈现震荡上涨。棉花因为出口销售强劲，而且美国农业部周四发布的供需报告利多。
贵金属板块：本周呈现冲高回落。期间英国脱欧谈判的最后期限推迟到周日，对刺激协议谈判陷入僵局并进而打击经济复苏的担忧占据了上风，提升了黄金避险需求。但美元指数小幅走高，加之疫苗乐观情绪均使得金银承压。
综上所述，监控中心商品期货指数整体维持上涨态势，但受部分品种冲高回落影响，价格有所承压。从持仓量变化来看，本周持仓多数品种继续出现减少，增持较多的品种为：棉花、沪镍、甲醇、焦炭；而减持较多的品种为：铁矿、豆油、沪铝、白糖、螺纹、玉米等。
（引自瑞达期货研究院）表1：中国商品期货指数周内日涨跌

图2：监控中心商品期货指数（CCFI）日涨跌幅及波动率

图片来源：瑞达期货研究院

图3：国内商品期货品种持仓变化及涨跌幅

资料来源:瑞达期货研究院