前面说到当下波动率水平对买方机会不错，但还是要强调波动率不能代表行情方向，这只是一种市场情绪的表现，这种情绪的上升通常建立在市场量能、和买方力量的同时放大。从而导致正确的一方期权价格能够快速上涨。
![]() 图片今天市场放量下跌和波动率的拉升给了期权买沽很大的收益，可以认为波动率与期权标的形成了短暂的负相关关系，即波动率支持买入认沽期权的操作。为什么说只是短暂，当然还得取决于后市的走向，是否持续性？是否又陷入震荡调整？又或者行情反弹等都容易导致两者再次脱钩。
![]() 图片![]() 图片当发现波动率有止跌企稳迹象时，可以考虑提前介入浅虚合约，此类合约价格便宜，溢价率不会太高，资金配置比较合理，方向对了，综合收益比不错。
大盘1%、2%振幅会有，再大就比较少见了，所以不建议过度深虚，如果波动不够快，照样会出现做对方向不赚钱反而还亏钱的情况，并且把权利金额外的交易费用算一算。
![]() 图片然后就是做对后的止盈，该类合约能够随波动率和标的同时支持的前提下快速的获得最好的利润，也能同时反过来导致亏得最惨。因为这里始终有个容易被忽略的“时间价值”。
看看所买入的合约价格上涨所带来的利润是源于内在价值的增长还是仅仅只是时间价值变多了，不要忘了“时间”依然在流逝，不变的定律。一旦行情反向、波动率也下跌，此时容易导致时间价值快速流失造成更大的亏损。 ![]() 图片![]() 图片如果认为趋势不变，可以做一些高抛低吸的动作来增强收益，价格高低一减就知道够不够跌掉手续费的空间了。又或者认为拐头不大也可索性淡定点，切勿着急反向操作。 如果非要在这种情况下逆势抢反弹的话，此时应该选择实值反向合约，可以有时间价值但一定要少，切勿着急选择平值或左右的合约，这些合约时间价值仍然是最多的，逆势会导致波动率下跌，即使反弹抢对了也不一定能抵消时间价值的流失，除非反弹高度很不错，除非能忍受得住等待此时的标的与波动率关联度脱钩，再次与自己的抢反弹方向形成正相关关系。 那又回到前面的合约选择问题了。 祝愿下个交易日投资顺利！ 免责声明
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