蚂蚁金服招股说明书

　　8月25日晚间，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书（申报稿），并同步向香港联交所递交A1招股申请文件(A1 Application Proof)，迈出A+H上市关键一步。这是蚂蚁首次全面披露业务大盘、营收情况等核心数据及未来规划。
　　招股文件显示，此次蚂蚁集团A+H发行后总股本将不低于300.3897亿股（绿鞋前），本次IPO发行的新股数量合计不低发行后总股本的10%，意味着将发行不低于30亿股新股。
　　根据彭博社报道，蚂蚁集团上市的目标估值为2250亿美元（约合1.56万亿元人民币/1.74万亿港元）。如果估值成真，上市后的蚂蚁集团将力压工农中建、人寿平安、京东美团，成为排在阿里、腾讯、茅台之后的中国第四大上市公司。

　　蚂蚁上市传言由来已久，早在2014年阿里将支付宝、支付宝钱包、余额宝、网商银行等业务整合并更名为蚂蚁金服时，市场便有传言蚂蚁金服已经在为上市做准备。此后几乎每年蚂蚁金服都会有IPO传闻流出，但最后都未成真。

　　今年7月20日，蚂蚁集团宣布启动在科创板和香港联交所（A+H）同步发行上市的计划。多年媳妇熬成婆，持股近半的阿里系高管和蚂蚁员工成为最大赢家，当时一张阿里秋招内推群的聊天截图广泛流传——蚂蚁集团整栋楼发出欢呼，是财富自由的声音。不过随后蚂蚁集团方面出面澄清称，那栋楼里发出的欢呼，实际上是胡晓明带领团队在庆祝网商银行拿下重要合作。
　　蚂蚁集团在A+H上市，正是新的造富机器。
　　根据招股书披露，蚂蚁集团本次发行前的前十名股东如下：

　　君瀚、君澳作为蚂蚁集团的员工持股平台，分别持有蚂蚁集团29.8%和20.6%的股份，为控股股东，发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。
　　马云个人持有26.77亿股蚂蚁股份，这意味着上市后其持股比例不超过8.8%。

　　杭州阿里巴巴网络科技有限公司持有蚂蚁集团32.6470%，除杭州君瀚、杭州君澳及杭州阿里巴巴之外，蚂蚁集团无其他持有 5%以上股份或表决权的主要股东。
　　值得注意的是，在蚂蚁集团外部股东中占股最大的是全国社保基金，为2.9%，位列蚂蚁集团外部机构投资者第一名。据全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民此前透露，全国社保基金在A轮时投资蚂蚁78亿，按照2250亿美元的估值计算，减掉投资的成本，仅看账面收益社保基金已经赚了380亿元。这是社保基金目前最成功的一笔外部投资。
　　根据招股书披露，在2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，2017年度至2019年度年均复合增长率为35.81%；分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元和219.23亿元。

　　这是蚂蚁集团首次对外披露经营数据。
　　2018年数字交易规模从上一年的69万亿元增长至91万亿元，增长率超过30%；2019年达到111万亿，增长率下降至22%。2020上半年虽然在疫情影响下，数字交易规模依然取得7万亿元增长，但增长率进一步下降。
　　以2019年180.72亿元净利润，对应1500亿美元估值，粗略计算，蚂蚁集团拥有50倍PE。
　　招股文件进一步披露，支付宝APP服务超过10亿用户和超过8000万商家，合作金融机构超过2000家，为全球最大的生活服务/商业类APP。

　　截至 2020 年 6 月30 日止 12 个月期间，通过蚂蚁集团平台完成的总支付交易规模达到 118 万亿元。截至 2020 年 6 月30 日止 12 个月期间，通过公司平台完成的国际总支付交易规模达到 6219 亿元。
　　且在过去一年，蚂蚁数金科技平台的用户为7.29亿。理财平台促成的资产管理规模高达4.1万亿，保险平台促成的年度保费则为518亿，花呗借呗服务用户约5亿。
　　一个数字支付提供商和领先的数字金融平台的庞然大物，跃然纸上。
　　从业务构成来看，蚂蚁集团的业务由三大板块构成：数字支付与商家服务、数字金融科技平台（包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台）、以及创新业务及其他（包含蚂蚁链技术服务、金融云技术服务等）。

　　数字支付与商家服务的盈利模式主要是抽佣，蚂蚁集团按照交易规模的一定百分比，向商家和交易平台收取交易服务费。对应产品主要为支付宝。

　　其中招股书重点提及，消费者可以通过支付宝触达广泛的数字生活服务。截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间，蚂蚁集团用户中超过 60%通过支付宝 APP 获得生活服务。
　　数字金融科技平台，即蚂蚁集团向金融机构合作伙伴提供数字金融技术支持、客户触达及风险管理方案，助力金融机构有效触达更广泛的客群，并提供包括消费信贷、小微经营者信贷、理财及保险在内的各类服务，主要以技术服务费的形式取得收入。对应产品主要为To C的花呗、借呗，To 小微经营者的网商银行，还有余额宝、余利宝等理财产品。

　　招股书显示，截至 2020 年 6 月 30日止 12 个月期间，花呗日利率可低至约万分之二，大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下；截至 2020 年 6 月 30 日，花呗用户的平均余额约为 2000 元。
　　截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间，超过 5 亿用户借助蚂蚁集团的理财科技服务平台进行了投资。其中，余额宝仍然是众多消费者的入门理财产品，并是全球最大的货币市场基金产品。
　　创新业务及其他，则为蚂蚁集团通过提供各类创新技术服务、以及行政及支持服务取得创新业务及其他收入。创新业务包含蚂蚁链技术服务、金融云技术服务等多项创新技术服务，2019 年开始，公司从蚂蚁链取得收入。
　　从蚂蚁集团2017、2018、2019以及2020年上半年收入具体数据来看，来自数字金融科技平台的收入占比逐步提高，分别为44.3%、47.4%、56.20%、63.4%。

　　2019年，蚂蚁数字金融科技平台营收规模为677.84亿元，2020年上半年营收规模为459亿元，同比增长57%。
　　可见花呗、借呗、余额宝等产品服务，正在成为蚂蚁集团营收的主力。
　　在薪酬方面，蚂蚁集团亦可以说是互联网行业一线水准。
　　报告显示，蚂蚁任职的董监高及核心技术人员今年上半年的薪酬合计为1.02亿元，也就是说平均每人的半年薪酬达到340万元，占当期利润总额0.42%。这项数字在去年全年为2.08亿元，平均每人全年薪酬达到693万元。
　　截至今年上半年，蚂蚁集团全体员工的平均半年薪资达到38.5万元，平均月薪超过6.4万元。
　　蚂蚁集团称，公司过去的成功主要基于创新能力，包括引入新产品和解决方案的能力，以及率先发现并挖掘消费者、商家潜在需求的能力。创新是公司保持市场领先地位的核心竞争力。如果公司不能持续创新、有效挖掘并满足消费者和商家新的需求，公司的市场份额、财务状况、经营成果和发展前景将受到重大不利影响。
　　也正基于此，蚂蚁集团此次A+H上市发行的目的便是进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作并助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。
　　根据披露，募集资金净额将全部用于公司愿景和长期战略的实施，具体募集资金投资方向是助力数字经济升级（占比30%）、加强全球合作并助力全球可持续发展（占比10%）、进一步支持创新、科技的投入（占比40%）、补充流动资金（及一般企业用途）（占比20%）。
　　招股书显示，马云将捐出6.1亿股蚂蚁股份做公益
　　这些捐赠将委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织，按蚂蚁招股书显示的上市后总股本300.3897亿股计算，马云此次相当于捐出了蚂蚁(上市后)股份的2%。