没有买狗就没有伤害——10月总结（竞猜开奖）

2020年10月行权月（9月24日-10月28日），两个标的快速拉起随后震荡回落，整个月波动尚可，但基本回到原点。
　　
　　 一、行情回顾
　　上月期权合约行权日50ETF收盘3.325元（9月23日），本月（10月28日）收盘3.364元，最高3.486元（10月19日），最低3.265元（9月30日），区间涨幅1.17%，银行股一度有所表现，主要成分股都在震荡。

　　图1 10月行权月50ETF走势
　　上月期权合约行权日300ETF收盘4.713元（9月23日），本月（10月28日）收盘4.803元，最高4.92元（10月19日），最低4.620元（9月30日），区间涨幅1.93%，美的走势良好，主要成分股震荡。

图2 9月行权月300ETF走势
　　期权论坛波动率低位震荡，7月6日标的大涨时波动率快速升高，从原来的20%附近上涨到40%，买购赚钱相应明显，随后震荡回落，国庆前一周，在长假效应影响下升波，节后标的波动不如预期，波动率崩塌。

图3 期权论坛波动率指数
　　总的来看，这个月的行情比较有特点，虽然波段是震荡，但连续性还算可以，除了国庆后明显的跳空高开之外，之前之后的都比较连续。明显的特点就是国庆节前的升波，和节后的大幅降波，很快当月合约时间价值就很少了，卖方利润不大，但是买方由于没有持续的行情，没有什么利润反而容易亏。近月平值附近认购期权表现如下（以300期权为例）：

图4 认购4600

图5认购4700

图6 认购4800
　　
　　平值附近的认沽表现如下。

图7 认沽4700

图8 认沽4800

　　图9 认沽4900
　　行权日，标的窄幅震荡，没有出现大倍数的期权。
　　
　　二、个人操作
　　本月做的差强人意，国庆节之前的双卖开仓太早，两个账户累计600多万的持仓一度浮亏30万元，节前保持带点偏空的双卖，节后一天波动率崩塌，很快翻身回来。随后大阳线没有用买方，错过机会，之后才后知后觉加了点买方，刚好在高点，买方亏损十多万元。本月节后就很少卖出当月合约，觉得太便宜了，刚好也没啥波动，11月的双卖赚的比较多。账户经历了探底冲高再探底再回升，截止收盘小账户盈亏平衡，大账户稍微赚了十来万元（上月本金分别为250万，430万）。

图10 10月28日持仓

图11 10月28日持仓（二）
　　三、几点体会
　　1.没趋势少做买方。进入10月份，标的和9月份类似，宽幅震荡，波段的机会很短，但主要还是一个震荡的走势，我们看看各条均线的纠缠就能发现。虽然10月12日有一根2%长阳，但随后没有延续，反而缓慢下行。卖出虚值或者双卖还可以。

图12  7-10月标的走势
　　2.卖方持仓。标的没有持续性的方向时，且波动率很高，买方少做，多用卖方，放宽点区间来表达，会有个比较好的安全垫。
　　3.中波动率时买方性价比尚可，但要标的有持续波动。根据认购和认沽波动率的不同，当标的没有趋势时，我们发现使用买方效果不好，最后来回震荡，翻倍都很难。
　　4.做好移仓操作。震荡行情里，期权合约的移仓操作也需要做的，在策略持仓中，先卖出比较虚的，安全的多，然后逐渐向中间靠拢，比如笔者曾经先把4400沽卖到快归零，然后是4500，然后是4700。
　　（上述几条为8、9月份总结的内容，基本不用修改）
　　
　　  四、一些不足
　　本月最大的不足和弱项就在于12日大涨后期使用了买方，每个账户买了20-40万，当时想着大不了亏一半止损，结果，啪。。。快乐没了，果然亏一半。随后擦干眼泪，再用他的卖方赚回来。

图13 认购的买点和止损点
　　五、商品期权
　　这个月最大的亮点还是在商品期权，涌现了好几个表现出色的品种。
　　节前的惯例升波，但在节后快速杀波后，立马可以跟随趋势。棉花、动力煤、PTA都走出了波段行情。但是更大的牛来自于橡胶，目前已经有14根阳线了。
　　其实这些品种，做好趋势跟踪，分散投资，止盈止损，移仓操作，就不错了。

图14 橡胶走势

图15 橡胶期权走势

图16 棉花走势

图17 棉花期权走势
　　六、11月份展望
　　目前50ETF到了3.4元附近，300ETF到4.8元附近，经过前期的大涨和回调后，应该是上有顶、下有底的形态。11月份的合约时间中等，波动率有所下降，期权价格比之前便宜，单纯买方性价比尚可，但需要标的有持续的波动才行。期间面临美国大选等事件，但是影响力不得而知，建议事件之前多看少动，减少下手操作，靴子落地再议。如果要做方向，可以跟随趋势逐渐投入，或者等待突破完成，买卖方都可以，如果为了安全最好还是用垂直价差策略和比率价差，并加强日内收益增强。卖方则先不宜过重仓位，不建议使用简单双卖，或者卖的行权间距远一些，耐心观察波动率的平稳、上升或下降，或者适当同向实值买方对冲，混合策略可以双卖虚值+买带方向实值。

图18 9月23日vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权9、10月合约T型报价

　　图19 9月23日300ETF期权9、10月合约T型报价

图20 10月28日收盘50ETF期权10-12月合约T型报价

图21 10月28日收盘300ETF期权10-12月合约T型报价
　　经过这一波的大行情后的震荡，很多人积累的财富有些回吐，充分反映了是自己的水平高能力强赚的，还是刚好运气好市场给的，获利出金，及时切换模式，才是长期稳健盈利之道。
　　同时，一定注意商品期权的机会，可能一个阶段里，买方发财的机会就在那。
　　竞猜开奖结果

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