随着 期权品种不断丰富， 市场规模逐步增加，期权这一非线性的工具受到了越来越多投资者的关注。精确制导、风险转移、持股出租等等，期权有着现货、期货所不能替代的功能，不过任何一个好的工具必须得到正确的使用方能尽显威力。在这周的文章里，我们就来和大家梳理一下期权初学者最容易犯下的七大错误，但愿您能从中有所收获。 1、误解了“损失有限，收益无限” 这是初学者最容易犯下的错误。每一本期权教科书都会画出下方的这张盈亏图。这张盈亏图在实战中有多大的作用，我们姑且不谈，它会给您一种错觉，那就是期权的买方操作是一种损失有限，潜在收益无限的盈亏结构。 不知您第一次看到书上这么写，您会产生什么样的感受。反正，当我在大学期间第一次看到“损失有限，收益无限”这八个字时，我第一反应是“这怎么可能呢？”怎么会有一种工具的买卖双方这么不公平却能够成交！后来，在一个月的实盘交易中，我明白了期权买卖双方真正的关系，那就是买方虽然损失有限、收益无限，但应该再加四个字“常常归零”，至少胜率很低，买方与卖方所交换的东西是盈亏的不对称性和胜率的不对称性，你要在盈亏上占到便宜，那么你就会在胜率上吃到亏。因此，初学者不能因为买方损失有限这句话，而拼命重仓最后归零。 2、买入过于深度虚值的期权 许多初学者喜欢买入深度虚值期权，也就是那些很便宜的期权。有个客户曾经和我说道“怎么50今天涨了，我买的认购期权从来不涨”，后来一看他买的是什么期权？原来就是最虚值的那个认购期权。有一句俗语特别适合期权，那就是“便宜没好货，好货不便宜”，特别便宜的期权，往往delta和gamma非常小，当标的价格变动时，这些期权往往像老爷车一样涨不动，需要标的出现非常明显的持续涨幅后，价格才会明显变动。这样的期权胜率极低，常常归零，交易成本占权利金的比例高，扔进水里的概率大。尽管有些朋友可能用192倍等故事来忽悠你，但这就像巴西0:5落后德国一样，一生有几次能变成6:5！ 3、害怕时间流失而赶快重仓 另外有一类投资者，学完期权后，了解到了期权卖方的好处，做期权卖方胜率高，时间是你的朋友，能赚取时间价值，耗出theta的收益。于是，他们便分秒必争，生怕晚了一天时间价值就损耗完了，故而很早就卖出开仓，早早地在许多合约上重仓操作了。事实上，特别希望纠正的是“时间价值”这个概念，其实在国外有很多书把它称为外在价值，时间价值里不仅仅包含的是时间，还有波动率对期权价格的影响，通常而言，如果距离到期一个月卖出近月期权，前半段时间主要受到隐波的影响，后半段时间才逐步受到时间的影响，如果早早地重仓卖出期权，那么隐波一旦中途上升，一切就会陷入被动的困境。 声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。 更多资讯请关注本公众号：ETF期权通 对期权知识不懂的朋友，想了解更多期权相关知识的朋友，也可以关注小编，或者直接私信留言
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