【中信期货】商品期权量化报告：豆粕期权情绪略显悲观，白糖成交额PCR大幅回落

　　关注
　　豆粕：
　　07月19日，豆粕期权成交量为57188手，较前一日增加3218手。持仓量为575046手，较前一日增加1136手。期权持仓量PCR为0.74，成交量PCR为0.83，较前一日均小幅下降，成交额PCR为0.97，较前一日有所上升。期权市场情绪稳定偏悲观。
　　波动率方面，豆粕期权波动率指数较前一日小幅下降，收于18.67，偏度指数较前一日小幅上升，收于100.19。
　　昨日，豆粕标的价格小幅走升，期权波动率指数小幅下降，牛市价差组合小幅获益。
　　目前豆粕价格有所回升，期权波动率维持震荡。短期内豆粕价格料将维持震荡偏强态势，波动率从低位已有所反弹，未来波动率维持震荡的概率较大。可继续持有牛市价差组合，注意盘中风险控制。
　　白糖：
　　07月19日，白糖期权成交量35742手，较前一日增加1024手。持仓量为329784手，较前一日增加552手。期权合约持仓量PCR为0.37，较前一日小幅上升，成交量PCR为0.41，成交额PCR为0.59，较前一日均有所下降，期权市场情绪较为乐观。
　　波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日小幅走升，收于15.53，偏度指数较前一日有所上升，收于100.88。
　　昨日，白糖标的价格较为稳定，期权波动率指数小幅走升，做空波动率组合及认沽期权空头持仓较为稳定。
　　从目前的情况来看，白糖有所反弹，期权波动率小幅走升。白糖受政策因素利好，短期内或持续反弹，建议在持有做空波动率组合的基础上，适当增加认沽期权空头的持仓，从波动率回落以及标的持续反弹中获利，并收取时间价值。

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