商品期货收评分析及展望-20200528

目前还有焦炭空单，白糖多单。

焦炭
基本面：焦炭方面，现货供需两旺，钢厂采购积极，但钢厂对于焦化厂第三轮 50 元/ 吨提涨更多保持观望，山西部分地区焦企有限产 30%左右，其他区域环保政策相对宽松，高利润刺激下多满负荷生产。唐山准一级到厂 1790-1820 元/吨。黑色系其他板块限于观望和博弈之中，相对偏弱。数据显示，成材库存继续下降，但建材表观消费力度周度环比略有减弱，关注本周四的库存数据。

技术分析：焦炭2009合约，收带影阴线，仓增量减，高点触及1872一线回落，高点在逐步降低，午后空头增仓明显，整体期价处于高位震荡下行，承压应有持续回落实现，3小时macd指标有待持续修
复。
操作建议：操作上，1888一线介入的空单，常规止损，持有不动。

螺纹
基本面：杭州螺纹 3590 元 / 吨。数据显示，随着利润压缩，本周长短流程螺纹产量均有所回落，螺纹供应已经阶段性见顶，但降幅不大，短期有望维持相对高位；而本周随着南方雨季来临，赶工节奏有所放缓，终端需求开始出现边际下行迹象，本周长短流程钢企厂库均出现累积，而社库去化也明显放缓，高库存的压力或重新显现。目前建材需求仍高于产量，短期内盘面高位震荡为主；淡季临近，华东、华南需求有进一步回落预期。

技术分析：螺纹2010合约，收带影小阳线，仓量缩减，低点触及3472一线回升，全天处于震荡运行，多空来回拉锯为主，昨日低点并未下破，预计应有一定支撑，日周期macd指标已出绿柱。

操作建议：上周3563一线空单，昨日低点未破，已于3480一线止盈操作。

铁矿
基本面：目前钢厂生产意愿仍然积极，四大矿山前期发运较低，短期港口库存难以大幅回升，铁矿仍处于供需偏紧格局，但本周数据显示淡水河谷发运已明显恢复，成材利润的疲软也压制了铁矿盘面，铁矿价格波动与不确定性变大，后期对铁矿节奏的把握应关注成材高需求能否持续。铁矿分品种上，由于前期热卷利润回升，将带动卷板产量增加，进而带动卡粉需求，而巴西粉近期到港偏少，卡粉库存快速下滑。

技术分析：铁矿2009合约，收带影小阳线，仓量缩减，期价回落低点触及700一线回升，全天在5日均线与10日均线区间运行，预计期价在高位还会反复。

操作建议：720一线空单，其余仓位触及移动止损已成交，小幅盈利出局。

甲醇
基本面：现货报价，华东1530-1650（-10/20），江苏1530-1580(-10/-20），华南1490-1510（10/10），山东鲁南1540-1550（-40/-40），内蒙1330-1350(0/0），CFR中国主港（所有来源）135-175（0/0），CFR中国主港（特定来源）170-175（0/0）。从基本面来看，内地方面，山东凤凰等装置检修结束，后续内地装置陆续重启，春检高峰已过，5-6月关注重点还有宁夏宝丰二期装置的开车情况。港口方面，上周继续累库中，沿海库存119.3万吨（+0.8万吨），从5月22日至6月7日中国甲醇进口船货到港量在56万吨左右，量级有所下降，但主要原因还是港口地区罐容紧张，近期有部分进口货分化到华南地区卸货，后期华南地区到港明显增加。消息面，俄罗斯两套装置8月检修计划，挪威装置停机，甲醇低价背景下吸引欧洲减产加剧；太仓阳鸿6.10起按7天为周期迅速上调超期仓储费，2020.6.1起，张家港长江国际的甲醇超期仓储费调整至2元吨天；南通千红亦加征交割后的仓储费；纸货所在地的长江石化亦提高超期仓储费至2元吨天。

技术分析：甲醇2009合约，收带影小阴线，仓量缩减，期价低点触及5日均线后回升，上方受10日均线压制，全天震荡运行，1700一线应有一定支撑，日周期macd 指标已出红柱。

操作建议：1735一线空单，再次测试1700一线回升已止盈操作，接下来可于1700一线附近介入多单，常规止损。

棕榈油
基本面：北京时间5月28日，加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院公布了孟晚舟引渡案的第一个判决结果，裁定“双重犯罪”成立，孟晚舟未能获释。中加关系继续处于紧张状态，菜系品种的支撑仍在。
马来西亚方面，船运调查机构ITS和AmSpec公布的5月1-25日马来西亚棕榈油出口量预估已经超过100万吨，较上个月同期增加5.1%-9.8%。产量方面，SPPOMA预估马来西亚5月1-25日棕榈油产量环比下降6%。产量和出口数据均为棕榈油期价形成提振。
国内方面，截至5月22日，国内油厂豆油库存88.9万吨，周度环比增加2.1万吨，近期压榨量处于高位，豆油库存小幅提升，不过中美关系趋紧或对豆类形成一定支撑。综合分析：近日油脂方面利多频发，在马印关系有所修复，出口回暖的边际利好出现之后，昨日最新公布的产量数据再次提供反弹驱动，孟晚舟一案的裁决结果或使菜油存补涨预期。

技术分析：棕榈2009合约，收带影小阳线，仓减量增，期价触及前方平台附近小幅回落，整体依然维持强势， 3小时macd指标有待修复。

操作建议：鉴于3小时macd并未修复，先观望为主。

白糖
基本面：巴西甘蔗行业协会Unica公布报告数据显示，巴西中南部5月上半月产糖量为250万吨，同比增加55.8%，甘蔗制糖比例为47.23%，高于去年同期的36.02%。巴西糖的销售情况尚可，加上近期USDA预测全球食糖的消费量将同比增加3.6%，糖价下方也存在较强支撑，未来糖价在旺季尚未来临之前将呈现宽幅震荡格局。原糖11美分以上的空间能否开启要密切关注巴西糖的情况。进口糖冲击的影响还没有在盘面上得到体现，市场分歧较大。糖厂现在违约的较多，放开关税保护，行业发挥自发调节的功能，阶段性价格还会受到压力，但中国放开进口，将对外盘形成提振，内外盘的联动性割裂性将得到一个修复，而后共同反映一个大的基本面逻辑，减产周期。现阶段产区的糖需要尽快去库存，糖价下跌换来库存的去化，看能下到个什么合理的价格，去得动产区的库存的价格，然后才会反应中长期逻辑。

技术分析：白糖2009合约，收带脚阳线，仓量增加，期价回落低点触及三角形下轨，受支撑后回升，上破均线系统，高点触及5042一线，与我们昨日预期基本一致，整理洗盘后上涨，预计应有持续上行实现。

操作建议：4999一线多单，常规止损持有。

豆粕
基本面：美豆周三触及两周高位，因美国种植速度慢于预期，且预计中西部部分地区将出现更多降雨，而其他地区将面临更长时间的干旱。巴西当地港务局称，巴西第二大港口--帕拉纳瓜港（Paranaguá）周三恢复正常装载大豆，此前，停靠该港口的船只上出现一位新冠病毒检测呈阳性病例，这而导致该港口的 214 号泊位瘫痪约 24 小时，这导致该泊位大豆装载作业被迫暂停。该港口大豆装载的短暂中断引发了人们对大豆运输可能在疫情大流行期间中断的忧虑。然而，到目前为止，巴西大豆出口并未受到影响，当地油籽贸易商的月度大豆发货量已创纪录高位。国内方面，本周油厂开机率继续回升至同期最高水平。本周油厂大豆库存继续回升仍处于同期中高水平，油厂豆粕库存继续回升至同期次低水平。下游生猪养殖盈利继续回落仍处于历史高位水平，肉禽养殖亏损扩大至较高水平。本周山东地区大型饲企豆粕库存小幅回升仍处于同期低位水平。数据显示，纳入调查的全国 1135 家饲料企业 4 月份饲料总产量为 1011.29 万吨，环比增幅在 15.95%，其中猪料增幅在 13.73%，禽料增幅在 19.18%，水产料增幅在 22.57%。现货方面，连云港益海豆粕 2830，涨 30，东莞富之源未报。进口大豆盘面榨利有所收窄，但仍有空间。

技术分析：豆粕2009合约，收带影大阴线，仓量缩减，全天冲高大幅回落，盘中多头主力获利了结为主，并没有过于留恋，预计这一波上涨已告一段落。2小时macd指标有待修复。

操作建议：上周2732一线多单，早盘期价上行未触及2850一线，回落至昨日收盘价附近，已于2820一线止盈操作，盈利88个点。接下来可待期价回升至2800-2820一带介入空单，常规止损。