可转债研究之辉丰转债公告市场影响

[h3]前言：[/h3]

5月24日傍晚，ST辉丰公告了《关于可转换公司债券暂停上市后续事项的公告》。明确指出了了关于辉丰转债处理的两个建议：

同时公司也提示了风险：

所以辉丰转债会怎么走，然后对后市有啥影响呢？

二、辉丰转债走势

辉丰转债目前剩余规模非常大达到了8.443亿。我们来看看ST辉丰的现金流量表吧：

可以看到，一季度没赚到钱还亏了5000万，剩余现金及现金等价物就剩1.47亿了，完全无法覆盖剩余的8.443亿元。

我们再来看看资产负债表下：

目前ST辉丰的净资产是27亿左右，但是几乎都是非流动资产，虽然变卖折价，但是还是值很多钱。因此如果说破产重组的话，还是够变卖资产还钱的。同时账上流动资产存货也占了很多，货币现金就3.22亿，因此短期想要还钱还是很困难。因此对未来辉丰走势的推测如下：

[h3]1、刺激转股[/h3]

目前ST辉丰每股净资产1.79元，正股价2.06元，转债占比27.2%，一次性转股价下调到2.06附近是可以实现正常转股的。但是一旦大规模转股，毕竟影响到股价，搞不好腰斩到1元股，因此这也是ST辉丰的最为困难的地方了。目前辉丰应该也是在积极进行这两个方面的努力，一是想办法降低每股净资产，ST辉丰在中报的时候，一次性剔除掉无形资产以及无价值的资产，降低每股净资产；二是利用炒作资金提升正股股价；三是缓慢通过下调转股价缓慢引诱转股，避免大规模转股发生股价暴跌。

因此本菩估计6月5日前会有下修的公告，现在ST辉丰主要是策划休到哪个价位合适。

[h3]2、变卖资产融资[/h3]

对于ST的公司，融资渠道其实已经变窄了许多，很多时候这种公司其实也不愿意再继续借新债还旧债了。因此变卖资产成为了一个重要的融资渠道了。因此ST辉丰通过变卖一些有价值的资产进行还债。

[h3]3、控股股东融资[/h3]

大股东仲汉根个人出资进行融资赔付，对于有限责任公司来说，这就很难了。

[h3]三、辉丰转债是否违约对市场的影响[/h3]

辉丰转债是否违约对于可转债市场行情的影响其实很大，特别是业绩亏损的高溢价率可转债，更是心惊胆战。我们先看看泰晶转债当年公告坑对市场的影响：

5月12日晚泰晶公告强制赎回，本来当天就已经跌了，第二天直接开启暴跌了，连续阴跌到昨天，今天才开始反弹。期间跌幅最高达到了5.79%，对于可转债市场来说，真的是一个晴天霹雳。

因此辉丰转债能不能正常赎回，6月5日后上市公司会不会有新的方案，都将对可转债大盘产生影响，因此建议近期业绩差、高溢价率的、背景一般的可转债慎重买入，特别是亚药转债。

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