期权日报-昨日盘前提示冲高回落风险，市场表现更弱，今日注意人民币汇率贬值风险

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。市场观点:昨日盘前我们判断出了市场多将冲高回落，但是实际走势要弱于我们的预期，基本是平开后一路震荡下行，尾盘1小时有放量下跌之势。从隔夜消息面来看，人民币汇率大幅贬值及孟晚舟事件，说明中美的摩擦仍在升级，这将降低资金的风险偏好。但近期美股反弹强势，或能够带动部分资金的做多情绪。我们的模拟盘昨日并未达到盘前提出的止盈价格，所以目前仍持有20张沪深300ETF2006（行权价4.0），成本价318元/张，持仓亏损-3.04%，今日建议继续持有。
我们在5月21日，开通了WIND期权模拟盘，未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权，这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动（初始资金10万元，交易手续费5元/张）：截止收盘盈利26.1%。

今日策略建议：昨日上证50ETF跌-0.36%，沪深300ETF跌-0.47%。期权操作上建议今日继续持有多头仓位。

核心提示
【趋势研判】
1、外盘走势：昨日欧美股市大涨，其中道指大涨2.21%，纳指涨0.87%，欧洲股市普涨超1%，日本今日开盘涨0.9%，外围市场对今日上证50ETF来讲偏正面影响。
2、消息面：整体偏空。1）、昨夜人民币兑美元离岸汇率曾一度跌破7.19，这是自去年来再次逼近7.2关口。外汇快速贬值说明当前我们面临的外部环境在恶化，同时会降低外资流入的意愿，对A股而言属于中性偏空的影响；2）、孟晚舟一案今晨在加拿大宣布符合“双重犯罪标准”。这一事件表明华为事件仍未见转机，资金会担心中美关系进一步摩擦，对A股而言属于中性偏空的影响；3）、国务院金融委发布11条金融改革措施。两会后发布的11条来看，金融大开放已尘埃落定，敞开大门迎接外资或是未来资本市场红利，对A股而言属于中性偏多的影响。
3、技术面：单从技术指标来讲，沪指日线图上的MACD指标线死叉开口朝下运行，显示调整风险暂未彻底解除。运行在日线布林带中轨之下的股指有靠近下轨2798点的欲望。
4、衍生品：昨日50ETF认购认沽期权持仓比微升至1.23附近，300ETF认购认沽期权持仓比微降至0.95，A50期指盘后跌-0.26%，国内上证50期指（IH）主力合约基差贴水-28个基点（T-1日基差贴水-31.8个基点），A50期指基差为贴水-0.03%（T-1日基差为-0.25%）。国内沪深300期指（IF）主力合约基差贴水-34.4个基点（T-1日基差贴水-44个基点）。

数据服务
1、昨日市场数据回顾：

1）、上证50ETF与沪深300ETF标的：
上证50ETF上个交易日跌-36%，沪深300ETF跌-0.47%。
2）、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权（2006合约平值2.8）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
135.6万
-7.22%
12.63%
0.57

昨日总成交量较前一交易日持平，认购/认沽期权涨跌幅比率为0.57(1）。
2、期权数据统计分析：（2020.5.27）
期权数据一览
50ETF
300ETF
认购认沽持仓比
1.23
0.95
认购认沽成交比
1.11
0.81
波动率指数（IVX）
19.05%
19.21%
实际波动率（ETF）
18.81%
18.93%
认购隐含波动率（ATM)
14.22%
13.71%
认沽隐含波动率（ATM）
19.36%
21.19%

1）、上证50ETF期权：昨日认购认沽成交比较前一日升至1.11附近，认购认沽总持仓比降至1.23附近。平值附近，认购认沽期权IV较前一交易日微升，50ETF历史波动率较前一交易日微升。
期权活跃合约近3个月每日期权隐含波动率均值（2019.11.14至2020.2.14）:

2）、沪深300ETF期权：历史数据不足，无法统计，未来将展示。

3、期权杠杆：
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
1）、上证50ETF期权：
5月27日，期权2006合约平值认购（执行价2.8）的实际杠杆率是20.06倍，理论杠杆率是32.89倍；认沽（执行价2.8）实际杠杆率35.08倍，理论杠杆率是22.27倍。
期权活跃合约近3个月每日平均杠杆倍数（2019.11.14至2020.2.14）：
均值（倍）
最大值（倍）
最小值（倍）
55.35
347.52
20.31

2）、沪深300ETF期权：
历史数据不足，无法统计，未来将展示。

4、指数（现货）及股指期货（IH/IF）统计分析：
上个交易日上证50指数跌-0.36%，收于2795.48。上证50股指期货主力合约跌-0.22%，收于2767.4，期现基差为贴水-28个基点。沪深300指数跌-0.7%，收于3845.61。沪深300股指期货主力合约跌-0.37%，收于3811.2,期现基差为-34.4个基点。
综上所述，上证50与沪深300短期或仍有回落的风险。