可转债保底要被打破了？！

最近转债市场有个事情引起了大家的关注，从5月25日起，辉丰转债正式暂停上市交易了。
这个事情算是在国内转债市场开放以来的首例。这种情况有点类似于股票的停牌，但并不完全一致。首先我们来看看暂停上市的原因。从辉丰股份（002496）的财报中可以看到，公司在2018年度以及2019年度连续两个会计年度的经会计师事务所审计的净利润为负值，也就是连续两个年亏损。根据深圳证券交易所股票上市规则，深交所决定公司的可转换债券自2020年5月25日起暂停上市。其实，对于这件事情，本身而言，也在情理之中，毕竟现在退市的公司这么多，连续2年亏损也是极为常见的情况。而真正引发市场担忧的是，从1季报来看，辉丰账上的流动资金只有3.2亿，而可转债的余额有8.4亿。这就出现了一个很大的风险，公司的可转债会不会出现违约（不还钱）的情况？之前我们一直说，可转债是一个上不封顶，下有保底的品种。其中的保底，其实就是债底。从理论上来说，持有到期公司就要还钱（面值+利息），而且还有回售机制的保护，再不济也可以下调转股价让你不亏钱转股。通常的回售机制为：“发行人股票在某一特定时间段（一般为最后两个计息年度）任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加当期应计利息的价格回售给发行人。”但这次的情况极为特殊，股价一路下跌，公司因为各种原因一直没有下调转股价的动作（猜测可能是不想稀释股权），就导致过了回售保护期以后就会直接触发回售。
从当前的情况来看，公司已经公告，在2020年6月5日即将触发回售。
对于手中持有辉丰转债的投资者而言，虽然转债已经暂停上市，不能进行买卖交易，但也不是没有办法。当前的处理方式有两种：1、转股不过暂停上市的转债转股过程极为复杂，要向公司联系，登记，提供材料等，具体可以详见辉丰股份最新公告。这不是最关键的，最关键的是当前转股价为7.71元/股，但是股票的市场价（5月25日）只有1.98元/股，当前如果选择转股就是巨亏。但是未来不排除下调转股价的可能。2、回售到了6月5日，该转债即将触发回售，在回售申报期内，可以通过交易软件进行回售申报。如果不出意外的话，回售的结果可以得到差不多103元/张（票面+利息）的价格回售债券。当然，会不会出意外是不知道的事情，现在市场都在担忧是否会违约。所以假如你已经持有辉丰转债，最稳妥的是操作方式就是等待回售。目前公司的公告显示，说正在筹钱准备回售，但最后是否会违约，就只能等到时才知道了。最后聊几句关于可转债的风险，任何投资都是有风险的，可转债只是风险相对小一点而已。这次的事情也是给大家提了个醒，首先正股连续亏损的转债需要小心，其次评级越高的转债越安全，这是最简单且有效的判断标准。