可转债摊大饼时间到！分析几个可转债的投资逻辑

一、深交所雪中送冰

上周五深交所发文，明确可转债实施盘中临时停牌有关事项。

简单科普下，以前上交所上市公司的可转债交易有临时停牌规定，可转债盘中成交价上涨或者下跌20%、30%，都会对应停牌。但是深交所上市公司的可转债并没有这个规定，可以一天之内随便涨跌，放飞自我，自由翱翔

但是，在上周五，深交所说了，我们也要向上交所看齐，保持可转债的一致性。于是便开始有了停牌的规定，规定实施日期从6月8日开始。

PS：深交所可转债交易规则相对于上交所还是有所进步的。因为深交所可转债盘中临时停牌期间，投资者可以申报买入卖出，也可以撤销。而上交所可转债临时停牌期间是无法申报的。

ToP认为，深交所发布可转债停牌的规定，一方面是规范可转债交易，向上交所看齐。另外一方面则是为了遏制游资炒作。不然T+0加上没有涨跌幅限制，柚子们就可以肆无忌惮的随便玩耍割韭菜了。

于是本来就日渐凉凉的可转债炒作之风，被雪中送冰了，喜忧参半。

二、喜忧参半

先说忧，上周五可转债市场被股市所拖累，下跌不少。

而今天可转债市场因为深交所的规定，又双叒开始挤溢价率了。Double Kill ！

手上持有可转的小伙伴们，应该苦哈哈的怀念着柚子炒作可转债的日子，心中充满了淡淡的忧桑。（ToP也是）

目前低于100元的可转债三只手也数不过来了，共有16只，惨惨惨。

再说喜，几个月前，还没上车的小伙伴们看着那一个个价格高高在上的可转债，捏着鼻子也下不去手。而现如今，当初的小甜甜已经变成了牛夫人，向你抛着媚眼。那你现在还要不要？

当然要！因为牛夫人会再次变成小甜甜的！

那么现在可以开启牛夫人，哦不，可转债的买买买模式了，艾薇巴蒂，大饼摊起来！

三、举几个栗子

首先声明一点哈，下面所涉及的标的，可能充满了ToP的主观偏见，并不是建议大家买入，只是举例一些具有代表性的转债，并分享其逻辑。

一，电气转债。

电气转债ToP之前发文说过（《可转债实例篇》之电气转债），而今天价格来到了107元这个价格。

电气转债是个AAA转债，溢价率25.9%，公司现金充足，不用担心违约，而其剩余年限只有0.69年，到期赎回价是106.6元。

如果现在以107的价格买入，那么最坏的结果就是大半年后以106.6元赎回（不考虑手续费和税）

最坏就是每张亏损0.4元，耽误大半年的时间。

如果最好的结果呢？上不封顶，未来可期。所以现价格买入电气转债，赔率很不错。（亏损少量且有限，盈利理论上无封顶）

但是电气转债的问题是胜率一般，就是发生坏结果的可能性还挺大。

ToP悲观一点拍脑袋，70%的可能性亏损，30%的可能性盈利。

不过综合电气转债的胜率和赔率来看，性价比还是不错的，少量仓位博弈，问题不大。

二，顺昌转债

优势：剩余年限短，公司解决可转债意愿较强，而且税后收益为1.3%，当做债券，本金稳赚不赔。

劣势：溢价率极高，不过可以通过下调转股价解决。

综合来看：留给顺昌转债的时间已经不多，可以博一个下调转股价。而顺昌转债下调转股价之时，就是其腾飞之日。

三、维格转债

优势：价格很低，债券收益率较高，税后收益高达5.34%，溢价率尚可，不算夸张。当前价格可能略显低估。

劣势：公司是服装业，行业及公司本身发展一般。如果想实现强赎，那么未来可能需要大牛市，或者下调转股价配合概念事件驱动来实现。另外剩余年限较长，公司短期解决可转债不迫切。

综合来看：作为债券的收益率合适，另外还有看涨期权，不过短期可能难有作为，适合佛系心态持有。

四、翔港转债

优势：目前双低转债第一名，114的价格溢价率却只有1.09%。便宜是硬道理。

劣势：翔港转债还未到转股期，溢价率有水分，而且市场并不看好正股的走势所以给到比较低的溢价率。而且其正股翔港科技2020年一季度大幅亏损，可能受到辉丰转债停牌的影响，担心其未来ST。一分钱一分货，有时候还是有道理的。

综合来看：翔港转债从一开始上市被爆炒到160+的价格，到现在只有114的价格和1%的溢价率，尘归尘土归土，价值回归了解一下。如果有小伙伴看好正股翔港科技的走势，别犹豫，上转债就对了。

五、亚太转债

优势：标准双低转债。价格不高，溢价率低。而且公司在2019年9月主动下调过一次转股价，说明公司短期想还钱的愿望比较强烈，会抓住一切机会进行强赎。

劣势：剩余年限较久，正股市场短期走势难以预判。

综合来看：中规中矩的双低转债，没有明显短板。

六、等等（什么叫等等，我们也是有名字的好吧
）

额，重新介绍：迪森转债，迪龙转债

这哥俩除了名字相近以外，有很多地方都比较相似，比如行业、价格等，所以放在一起说。

优点：跌破100元，价格安全边际高。

缺点：溢价率偏高，而且这两家公司2020年一季度均产生业绩亏损（辉丰魔咒）所以价格有所打压。

综合来看：价格便宜，但是溢价率偏高，而且存在着小概率正股被ST的风险，对于公司基本面要比较了解才能放心摊大饼。

写在最后

再次说明，以上部分标的我本身并没有买入，未来也没有计划买入，大家只需要参考其中逻辑即可。

投资也分春夏秋冬，并不会一直盈利收获。

而现在可转债价格已经开始适合春耕了，只有选择了肥沃的土地，合适的种子，最终才能收获丰饶的果实。

ToP希望大家选择一片适合自己的土地，撒下自己喜欢的种子，耐心等待，最终收获名为心满意足的果实。

今天就说这么多，大家晚安。

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