东吴期权日报：300ETF放量收阴成交大幅提升（第478期 20200522）

01
市场交易回顾

300ETF单边下行收中阴 认沽主力合约涨186.85%
周五，300ETF早盘小幅低开，因开盘即跌破上升通道线，引发资金不断流出，盘中没有明显反抽，午后于3.813止跌回稳，小幅反抽后尾盘再度回落，收放量中阴线。
截至收盘，300ETF（510300）收于3.815，环比收跌2.2%；成交金额20.5亿元，环比增长121%。

图1：300ETF(510300)分时走势

数据来源：汇点客户端

波动率高开震荡，继续回升。认购主力合约，低开后随标的震荡下行，盘中最大跌幅达84.5%，环比收跌80.65%；认沽主力合约高开后震荡攀升，盘中最大涨幅达204.58%，环比收涨186.85%。（如下图）

图2：300ETF主力认购合约行情（购5月3900）

数据来源：汇点客户端


图3：300ETF主力认沽合约行情（沽5月3900）

数据来源：汇点客户端

02
期权数据回顾

成交大增 波指回升  认购继续逆势增仓
周五，沪深期权成交合计569.47万张，环比大增129.6%；持仓538.55万张，环比上升3.7%。其中，认购继续增仓24.7万张，认沽继续减仓5.48万张；成交沽购比1.03（上一日为0.92），持仓沽购比0.86（上一日为0.96）。
300ETF波动率指数，小幅高开后震荡上行，午后冲高回落，至收盘上涨1.48个百分点，收于21.18%（上一日为19.70%）。

具体数据参见以下滚动区域

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注：当日数据为大致统计，精确数据以清算后次日数据为准。
表1：认购、认沽成交及持仓分布（万张）

数据来源：Wind资讯

图4：300ETF（沪）波动率指数

图5：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作
300ETF跌破20日均线转弱，跌幅大超预期，抹掉5月份涨幅，短线偏空。期权操作上，以熊市价差为主。

（1）周一（5月25日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周五（5月22日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘通过买入认沽合约锁定隔夜风险，午后价差操作认沽合约，尾盘降低仓位，受隐波上升及标的超预期下跌影响，净值回撤，净值累计增长8.4%。


组合2（买入策略）：未操作，净值累计增长-3.2%。

组合表现如下图表：

组合表现如下图表：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：蒋辉

东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600611010056，上交所优秀股民学校讲师。10年证券从业经历，在客户营销、客户服务、投资顾问、投资咨询、投资者教育、代销金融产品、期权业务等方面拥有丰富的工作经验。
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东吴期权日报：300ETF放量收阴 成交大幅提升（第478期 20200522）

东吴期权日报：300ETF放量收阴成交大幅提升（第478期 20200522）