【期权周选】长阴破支撑，波动再起！

Jack20多年交易经验
私募团队顾问
擅长期货、期权与技术分析

本周上演先盛后衰的逆转戏码，原本周二在國際疫苗开发传出佳音的带动下，跳空上涨开出，多方一时气盛。孰料下半周变数再起，A股随港股双双陨落，周五杀盘出现，各品种指数出现久违的长阴，一举跌破短期支撑。随著单日跌幅来到2%左右，隐含波动率也见到同步全面走高，认沽（看跌）合约权利金大幅上涨。

以期权双卖或裸卖认沽的角度来看，在经过好一段美好岁月净赚时间价值之后，周四及周五会有明显获利回吐甚至转盈为亏的窘境。市场上对于卖方策略不认同者，对于卖方被逼空的可能，总说「出来混，总有一天要还的」。

其实就顺势操作的角度来看，不管操作哪种金融商品，在转折出现时本就会出现幅度不一的获利回吐，股票、期货都是如此，只是期权在权利金特性之下会特别明显，若资金管理没有做好，相对容易爆仓。

关键是在资金控管，一旦在行情转折处没做好这点，股票、期货、期权都会遭到程度不一的反噬，只是期权卖方在市场预期心理助涨权利金的带动下，回吐速度更快罢了。了解这一点，就不必过度夸大卖方亏损的恐惧，找出关键点好好处理就可以。

附图 :久违的长阴带隐波走涨，注意风险扩大的可能

由于期权卖方追求的是高胜算的低报酬，看对时小赚，看错时大赔。因此一旦小概率的看错状况发生时，亏损将是无法承受之重。因此精明的卖方操作者会在稍有风吹草动就谨慎以对，绝不死扛，此为期权卖方长期致胜之道。

以时间点来看，周四虽然收跌，但在跌幅不深且没有特别利空下，却发现300系期权隐波蠢动，此时由于技术面尚未出现明显败笔，以事后的角度来看，可以发现本次隐波于周四预先走涨具有警示功能。

如前段所述，就双卖或裸卖认沽的部位而言，应在周四出现异常时先行调整以避其锋，降低后续行情可能扩大带来的威胁。周五在利空逐渐明朗时再进一步动作，自然就不容易措手不及，让浮亏变成无法收拾的窘境。

展望后势，由于技术面上尚有支撑区未全面跌破，或给了多方一丝寄望。但应注意当「趋势来临的时候，支撑压力是等著被突破的」之真谛，不应预设立场。尤其是在少数由消息面引导技术面的格局中，过度倚赖支撑压力将有反应过慢之疑虑。

换个角度思考，或许后势支撑区真能发挥效果而止跌，部位扛过去了就能转危为安；但若没有呢？建立在隐含波动率有低点转折向上的叠加威胁下，扛过去了不过是图个小胜，但若没抗过将面临爆仓风险，孰轻孰重，不言可喻。

「股票靠消息、期货靠胆量、期权靠策略」，往往让众多投资者深陷二八法则的宿命中，由私募团队交易顾问-Jack老师亲自解答实盘案例，技术分析结合期权、期货，教你如何用K线去抓转折，期待你的加入哦~

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