市场情绪谨慎 警惕下行风险—期权日报20200521

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国都期权   2020-5-22 22:22   1626   0
本栏目涉及的股票期权业务属中高风险(R4),适用于积极型(C4)和激进型(C5)投资者。
1市场短评A股三大股指震荡收跌,其中上证综指下跌0.51%,收报2883.74点,深证成指下跌0.94%,创业板指数下跌1.21%,行业板块多数收跌,两市合计成交6867亿元,北向资金净流入30.43亿元。期权市场成交较上一交易日减少, 三只期权各月份合约认购认沽净买量均为负值,结合前期净买量分析,投资者对于行情预期变得不明朗,倾向于利用卖方寻求较高的安全边际。
上一交易日标的窄幅偏弱震荡,下午盘随着人气股的回落而加速下跌,投资者交投谨慎,成交缩量,属于存量资金博弈,热点板块分散且持续性差,短期内突破上行概率小,或许在等待消息面或技术面的进一步指引,从技术上看属于小幅回调行情,走势相对良性,加之北向资金连续多个交易日净流入,因此暂时不需过度悲观,但依然要警惕标的的进一步回落。交易方面,买方除了下午盘的短线买沽机会,几乎没有其他好的进场时机,此外不可频繁交易,大概率是亏钱的,待波动加大时入场也不迟。卖方则躺赚,不过依然建议卖空跨式组合持有者择机减仓,这样的窄幅波动行情不可能一直存在,警惕随时可能而来的大波动。   
期权市场方面,认购下跌而认沽上涨,隐波跌势放缓,日内有走高倾向,但整体依然偏弱。关于隐波走势,近几日一直在讲当前处于历史低位,要警惕隐波走高,这个问题要从两个角度来理解,一是从绝对价位看,隐波未来上行空间大于下行空间,这是确定的,按照历史经验看,下方空间最多还有7,8个百分点;二是上行的时间和空间并不确定,如果标的始终没有大幅波动,那么隐波有可能长期处于低位徘徊状态,上涨则要求基本面或技术面的配合。所以面对隐波低位,卖方可以继续交易,只是要保持警惕,降低仓位,做好风险规划才好,而买方则无需太担心隐波走弱风险,把主要精力放在对于标的方向性的研判。

2标的交易状况



3
期权成交持仓状况



4
PCR指标变化





5波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃,最具代表性的期权合约,而近月较当月合约剔除了投机因素的影响,其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。




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