市场情绪谨慎警惕下行风险—期权日报20200521

本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
1市场短评A股三大股指震荡收跌，其中上证综指下跌0.51%，收报2883.74点，深证成指下跌0.94%，创业板指数下跌1.21%，行业板块多数收跌，两市合计成交6867亿元，北向资金净流入30.43亿元。期权市场成交较上一交易日减少，三只期权各月份合约认购认沽净买量均为负值，结合前期净买量分析，投资者对于行情预期变得不明朗，倾向于利用卖方寻求较高的安全边际。
上一交易日标的窄幅偏弱震荡，下午盘随着人气股的回落而加速下跌，投资者交投谨慎，成交缩量，属于存量资金博弈，热点板块分散且持续性差，短期内突破上行概率小，或许在等待消息面或技术面的进一步指引，从技术上看属于小幅回调行情，走势相对良性，加之北向资金连续多个交易日净流入，因此暂时不需过度悲观，但依然要警惕标的的进一步回落。交易方面，买方除了下午盘的短线买沽机会，几乎没有其他好的进场时机，此外不可频繁交易，大概率是亏钱的，待波动加大时入场也不迟。卖方则躺赚，不过依然建议卖空跨式组合持有者择机减仓，这样的窄幅波动行情不可能一直存在，警惕随时可能而来的大波动。
期权市场方面，认购下跌而认沽上涨，隐波跌势放缓，日内有走高倾向，但整体依然偏弱。关于隐波走势，近几日一直在讲当前处于历史低位，要警惕隐波走高，这个问题要从两个角度来理解，一是从绝对价位看，隐波未来上行空间大于下行空间，这是确定的，按照历史经验看，下方空间最多还有7,8个百分点；二是上行的时间和空间并不确定，如果标的始终没有大幅波动，那么隐波有可能长期处于低位徘徊状态，上涨则要求基本面或技术面的配合。所以面对隐波低位，卖方可以继续交易，只是要保持警惕，降低仓位，做好风险规划才好，而买方则无需太担心隐波走弱风险，把主要精力放在对于标的方向性的研判。

2标的交易状况

3
期权成交持仓状况

4
PCR指标变化

5波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。

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市场情绪谨慎 警惕下行风险—期权日报20200521

市场情绪谨慎警惕下行风险—期权日报20200521