可转债跌落神坛，投资者如何应对？

5月7日，泰晶转债因为正股泰晶科技（603738）于2020 年 3 月 30 日至 2020 年 5 月 6 日期间，连续三十个交易日中，至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的 130%（即 23.27元/股），已触发“泰晶转债”的赎回条款，当日大跌近50%，也带动其他高价可转债暴跌，给全民打新可转债的火爆场面浇了一盆冷水。

今天，一只价格并不高的辉丰转债又暴雷，由于正股两年连续两年净利润为负值，被深交所下发公告暂停上市。

本来以为不碰高价可转债就安全了，没想到低价可转债也有风险，难怪最近可转债ETF连续下跌。

一、什么是可转债
可转债，顾名思义，首先是一种债券，是上市公司发行的票面价值100元，年化票面利率2%-3%，期限5-6年的长期公司债券。
不同于一般公司债，可转债还可以转换为股票，一般在可转债发行结束后的6个月起，在股票软件下单页面输入相应的转股代码及数量即可，无需输入转股价格，转股价以上市公司公布的为准。
二、可转债特点
1、强赎条款
泰晶转债就是最好的例子，“连续三十个交易日中，至少有十五个交易日收盘价格不低于泰晶转债当期转股价格的 130%（即 23.27元/股），即触发泰晶转债的赎回条款”，上市公司可以根据该条款以大约103元/张的价格强制赎回不转股的可转债！
更好的选择是比谁跑得快，以高于转股价值的交易价格卖给其他人，或者在强赎之前债转股，转股价为17.9元，计算转股价值为 (100/17.9)*24.12=134.75元，2020年5月6日，泰晶转债收盘价格达364.9元，转股溢价率为(364.94-134.75)/134.75*100%=170.82%，也就是说目前交易价格高达364.9元的泰晶转债转成股票也最多值135元。所以造成了5月7日的大跌，这还没完，这几天还在阴跌，截止今天收盘价为144元，都还是高于转股价值，意味着现在卖出都比转股划算。

2、下调转股价
如果公司股价长期下跌，正股价持续在转股价85%以下10-15天（具体募集说明书为准），无法顺利转股，上市公司“有权”提出向下修正转股价的方案，降低转股的难度，促进转股。
比如：原来的转股价是10元，正股价持续在8.5元以下10-15天，上市公司就可以下调转股价，比如降至9元。这样的话，你在9元转换成的股票就更多。
3、回售条款
当股票价格长期低于当期转股价一定的阈值，一般是70%，投资者有权将手里的可转债的全部或者部分按面值的103%或者面值+当期计息年度利息回售给上市公司（具体规则看公告）。这样的规定也体现了可转债的债券特性，可以保本付息。但是其他债券已经有过公司违约还不出钱的情况，所以这次的辉丰转债会不会开创可转债违约的先河，话说今年见过的大场面真的多啊。
三、交易规则
1、获得可转债有打新和二级市场买入两种方式，操作方式与股票完全相同。
2、交易门槛：以一手10张1000元为交易单位，即最小交易单位10张。
3、和股票不同，可转债是T+0交易，意思是当天买入的可转债，当天就可以卖出。
4、没有涨跌幅限制，所以才会出现泰晶转债一天跌近50%的情况。
5、交易费用：收取交易佣金（上海0.2‰;深圳1‰；不足 1 元收 1 元），不收取印花税。可转债进行转股不收取任何费。
四、获利方式
1、打新可转债，上市后就卖掉兑现，因为2019年至今还没出现过可转债上市首日跌破发行价的情况，就算在5月份连连暴雷的情况下，可转债上市首日收益都还不错，所以，这种方式现在还是稳赚不赔的好生意。

2、参与可转债二级市场炒作
典型的例子还是泰晶转债，就和股票的概念炒作一样，就是博傻游戏，都认为自己不会是接最后一棒的那个人。这种方式风险比较大，看各人的交易能力，有参与泰晶转债赔掉裤衩的，也有18年抄底80元一张的优质公司可转债，到今年翻了倍的。
五、现在还能参与可转债投资吗？
1、如果只是可转债打新，当然可以，在最近连连暴雷的不利情况下，5月份上市的可转债首日收益平均数为16%，仍然还是稳赚不赔的好生意。说不定由于参与打新的人数下降，中签率还能提高，反正我是起步转债中签后就一直没中过了。
2、如果是参与二级市场交易，现在这个位置有点尴尬，想抄底又没到2018年那样的黄金坑，想做趋势吧，还是下跌趋势，又不能卖空。所以参与性价比不高。至于账户里面还有打新中的可转债，暂且可以放着，就当是底仓了，真涨起来了也不会踏空。