可转债也突破历史了

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韭菜投资学   2020-5-22 22:17   2249   0
今年真是历史突破年,各种新鲜事儿层出不穷。可转债也突破了历史,出现了第一个因为连续两年亏损暂停而暂停上市的,辉丰转债。



因为以前从来没有发生过这样的情况,很多人只知道股票连续亏损会暂停上市,不知道可转债也有这个机制,我把这方面规则概括一下:


主板股票的规则是,连续2年亏损,就戴帽变*ST股预警,涨跌幅限制改为5%,之后再亏损1年,暂停上市。创业板的规则是,连续3年亏损暂停上市,没有加*ST这个预警阶段。


主板和创业板的可转债规则是一样的,连续亏损2年,直接暂停上市,没有预警阶段。注意可转债暂停上市比股票要早1年。


恢复上市要等下一年披露年报且净利润为正才行,无论股票还是可转债,暂停了一关就是一年。


辉丰转债现在已经停牌了,投资者无法直接卖出,虽然可以转股,但面值100元的债,转成股票只值26.72元,完全不划算,也不可行。那唯一能做的就是等着触发回售条款卖回给公司,或者等着一年后恢复上市才能出手。


这个事儿给咱们提个醒,以后买可转债也要看看业绩,特别是在年报发布之前,连续亏两年的是会被关起来的。


最近可转债和债市都还在快速调整。债市的这波调整的深度,从历史上看已经达到了中等级别调整的水平了,幅度上来说已经差不多了,历史上只有2013年和2016年两次债券大熊市,有更深的幅度和更长的调整时间。我觉得目前债券市场彻底转熊的概率不是很大,虽然4月经济数据很好,但国内外不确定因素仍然很多,这时候货币政策也很难出现转向。等等债市调整出现触底迹象,想配债是可以考虑建仓的。


可转债也有不少小伙伴问能不能抄底,我觉得现在还不是买转债的好时机。大家都听说过可转债是个下有保底,上能进攻的品种,当正股大跌的时候,可转债下方有债性价值支撑,不会跌那么多,而当正股大涨的时候,可转债因为转股价值上涨,也能跟着涨,所以很多人都觉得可转债风险小,喜欢买。


但可转债的这个特性也是有条件的,我画了个可转债价格和正股价格的关系图,鼠标画的手比较抖别介意,能看明白就行:






可转债价格和正股价格的关系大概就是这样,在正股价大幅低于转股价的区域,转债价格基本不随正股价格变化。在正股价大幅高于转股价的区域,转债价格和正股价格基本是1:1正比变化。在转股价附近,就是一段相关性逐渐提高的过度曲线。


这个图一看就明白了,只有在图里橙色方块的那个区域买入可转债,才是下有保底,上有进攻。这个时候正股价格远远低于转股价,可转债里面基本全是债的价值,没有什么下跌空间了,万一将来正股上涨,就可以有额外的收益,这时候才是比较安全的投资区域。如果在这条曲线的右侧区域买,那可转债一样可能有很大的下跌空间。


那怎么判断可转债进入了安全区呢?观察可转债的价格,等到什么时候你发现,市场上大部分可转债价格都低于100元了,这个时候说明整个可转债市场都没热度,就是捡便宜的好机会了,可以摊大饼买些转债拿着。现在市场上转债的价格还远远没到这个区域,我觉得吸引力不够大。


今天科技股引领A股反弹,消息面上还是昨天讲的美国疫苗进展提振市场情绪,美股昨晚也大涨。昨天大跌的半导体板块,今天涨了5%+,医药、白酒这两个业绩确定板块偏弱。还是昨天说的三条主线,这波反弹现在就是业绩确定板块和科技板块的轮涨推动的。


晚上美股低开后拉涨,目前震荡中。百度、微博几个中概股一季度财报都好于预期,尤其是百度今晚大涨。瑞幸咖啡收到纳斯达克交易所的退市通知,这股票没啥希望了,比较惨的就是造假消息出来后,大跌时抄底的人,抄底有风险呀。


周三有1只港股新股,蚬壳电业,计划申购。传闻京东今年618要在香港上市。


A股股债利差4.74%,整体估值分位2.60%。


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