视频详解个股期权定价背后的故事

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摘自上交所股票期权投资教育专区，最终交易规则等股票期权相关制度以上海证券交易所发布的最新版本为主。版权归原作者所有！

个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。个股期权可分为看涨和看跌两大类。只要买入期权，无论看涨还是看跌都只有权利而无义务，即到期可按约定价格买入或按约定价格卖出的权利。因此，期权买方风险有限（亏损最大值为权利金），但理论获利无限；期权卖方（无论看涨还是看跌期权）只有义务而无权利，理论上风险无限，收益有限（收益最大值为权利金）。个股期权价格的影响因素主要有五个，即：标的证券的价格、期权的行权价格、期权的到期日剩余期限、标的证券的波动率和无风险利率，它们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权价格。一是标的证券的价格。对于认购期权，标的证券价格越高，期权价值越高；对于认沽期权，标的证券价格越低，期权价值越高。二是期权的行权价格。对于认购期权，期权的行权价格越低，期权价值越高；对于认沽期权，期权的行权价格越高，期权价值越高。三是期权的到期日剩余期限。对于认购期权，到期日剩余期限越长，期权价值越大；对于认沽期权也一样，到期日剩余期限越长，期权价值越大。四是标的证券的波动率。对于认购期权，波动越大，期权价值越高；对于认沽期权也一样，波动越大，期权价值越高。五是无风险利率。对于认购期权，无风险利率越高，期权的价值越大；对于认沽期权，无风险利率越高，期权的价值越小。个股期权不同于股票，具有特定的风险，如杠杆风险、价格波动风险、流动性风险、无法平仓风险和保证金风险等，投资者在参与个股期权时，要充分认识其风险属性，理性评估自身风险承受能力，谨慎参与交易。

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