【股指期货/国债期货/原油/LPG/棉花】5月18日周度策略

一.股指期货

策略名称
股指期货试多策略
主要逻辑
1.国内4月的金融和信贷数据好于市场预期，经济数据较上个月也有明显增长，显示经济活力的恢复速度较好，经济增长长期偏乐观；

2.美国方面表态较为强烈，中美谈判前景不乐观，短期影响市场偏好；

3.股指期货整体趋势仍然偏强，周中跌后反弹，下方支撑较为明显。
风险点
中美谈判的前景。
机构建议
在有效支撑位置附近，观察支撑情况，可以逢低建仓。
关注点
中美关系的变化和谈判进展。

二.国债期货

策略名称
国债期货观望策略
主要逻辑
1.全球疫情增长趋势放缓，主要国家的风险基本都已暴露，后续可能是一个长期的经济回升过程；

2.5月两会之后，可能迎来密集发债高峰，那么债券价格可能受到较大压力；

3.短期央行公开市场操作偏谨慎，略低于市场预期的宽松程度。
风险点
两会政策确定情况。
机构建议持券机构可以关注卖出套保机会。
关注点
政策的后续情况。

三.原油

策略名称
原油观望策略
主要逻辑
1.4月可能是全年需求下降的低点，后续需求可能不断回升，原油的供需平衡继续好转，库存出现下降；

2.国内因运费明显下降，加之交割库容不断增加，原油价格弱于外盘；

3.主要产油国如沙特、阿联酋等计划加大减产，但是实际产量变化还有待观察，油价多空交织，可能维持震荡。
风险点

主要产油国的减产情况。
行业观点美原油交割期可能有潜在风险，短期观望。
产业建议贸易商：正常采购为主；

下游炼厂：正常采购。
关注点各国原油需求恢复情况。

四.LPG

策略名称
LPG观望策略
主要逻辑
1.LPG现货价格回落，全周普遍有200-350元/吨左右的跌幅，现货价格陷入震荡；

2.LPG供应充足，而终端需求的下滑较为明显，部分厂库出现胀库的情况，累库压力明显，制约价格上行；

3.原油震荡偏强走势下，LPG下方还有支撑，且技术形态并未完全转空，可能维持高位整理态势。
风险点
LPG实际需求的变化。
产业观点现货价格普遍有所回调。
产业建议上游工厂：正常生产为主；

贸易商：高位适当控制库存。
关注点LPG的实际需求情况。

五.棉花

策略名称
棉花观望策略
主要逻辑
1.USDA报告调减中国棉花供应，调升需求，总体呈现偏多态势，对价格有一定支撑；

2.中国经济的好转，对棉花的长期需求有一定拉动，但是总体压力仍然较大；

3.棉花价格短期震荡后，可能难以突破压力位置，中长期走势不乐观。
风险点

棉花期货价格压力情况。
产业观点
棉花短期市场平淡，还需要更多指引。
产业建议上游工厂：正常生产为主；

贸易商：消化库存为主；
下游纺织：推迟采购节奏。
关注点棉花期货价格的指引。

（作者：高山原野，投资咨询号：Z0012166)

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