可转债跌出机会了？

5月初以来，可转债一改此前的强势，开启绵绵下跌的走势，虽说整体跌幅不算大，等权指数跌幅3.3%，加权指数下跌2.3%，但对应的是正股并无明显弱势，股票市场情绪未出现恐慌，如此格局下，转债存量资金离场意愿坚定。

可以说，转债市场的情绪正在悄然发生转折。此前的市场情绪：资金乐观、炒作热闹、埋伏者众，导致转债市场出现双高局面（高净价、高溢价），全市场平均净价最高达130.5元，平均溢价最高达43.5%，泡沫已明显。交易所多次警告市场，实施盘中账户监控，后龙头券之一的泰晶转债强制赎回，对游资炒作形成打压。转债连续下跌的原因可以有几种猜测，需分别论证：

1、双高券种因价值回归出现下跌，可能带动部分券种潜伏投机资金离场，但如果因此引起低价转债和双低转债的连续下跌，或并不能完全解释。因为低价券种的整体防御性还是很强，向下空间不会太大，如果持有时间够长，基本不容易形成亏损。而双低券种也可能随正股价格上涨而上涨。

2、基于对后续股票市场的乐观，部分长线沉淀资金撤出估值不便宜的转债，转向买入股票。这部分体量的资金流出可能足够引起转债下跌。

3、前阶段债券收益率较大幅上行，债券基金跌幅较大，导致较大规模的债基客户资金赎回，其中包括投资范围包括转债的债基，为应对赎回需同步减持包括可转债在内的持仓资产，引发了转债大面积阴跌。短期内或不适宜加仓，等待赎回潮末期加仓更好。

今天破100元的转债继续增加，目前低于100元的转债一共有7只。收盘可转债的平均溢价率为32.11%，继续回归；成交额275.2亿，也是继续下降。

可转债整体下跌其实对于投资来说是一件好事，错过了2月初的那波短暂的布局机会，这次应该可以从容的网格方式加仓了。

这波可转债下跌应该还没有结束，等破100元的可转债回到去年同期水平，而且110元以内出现多只个位数溢价的可转债，这样就能安心的上仓位了。