可转债上市‖聚飞转债：赶上了正股起“飞”的好时候

近期上市的鲁泰转债、维尔转债、春秋转债表现都不太理想，除了市场走弱、正股质地、炒作退潮等因素之外，还有一个重要的原因就是控股股东都第一时间选择了减持。春秋转债控股股东减持了10%（估计还要减持），维尔转债控股股东直接清仓，鲁泰转债控股股东减持了23.38%，仅留下1.24%。尤其是维尔转债，控股股东还通过集中竞价的方式进行了减持，对二级市场转债价格形成了一定的压制。不知道明天（5月15日）上市的聚飞转债，控股股东会不会选择第一时间减持呢？毕竟开盘价已经不低了，浮盈已相当丰厚。
主要条款
AA-级，广东深圳民营企业，规模7.05亿，6年票面利率较高（24.2%），无网下。
正股质地
国内背光LED龙头。主营业务是SMD LED产品的研发、生产和销售，属于LED封装领域。主要客户有华为、小米、京东方等。
此外，公司还有通讯技术服务类业务。近年来业绩相当亮眼，在营收增幅不大的情况下，收益于原材料价格下降和管理能力提升，2年内净利润翻了5倍。2019年，营收同比增约7%，净利润同比增约96%。
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申购情况
网上申购人数386万户，单账号顶格申购中0.1签。股东配售43.2%，申购者弃缴0.49%。不排除大股东首日减持的可能性。
开盘价格
聚飞转债目前转债价值为113.07，较申购时的95.83，有较大幅度的增长。
正股近一段时间涨幅较大，除去年业绩较好、业务多集中在国内（受疫情影响较小）等因素外，更重要的是受消息层面利好的驱动。
据报道，台系大厂晶电要求Mini LED 上游企业备料8个月。Mini LED是公司的新增业务，受此影响，正股5月11日正股涨停，开始启动。从目前的市场情形看，明天聚飞转债开盘价不会太低。如果看好Mini LED未来行情的话，没必要追高聚飞转债，可以转向同类的利德转债，其Mini LED量产基地下半年将落成，且目前价格不高，溢价率尚可，评级较高（AA+，比聚飞转债还要高），不失为替代的投资标的。
综合考虑，给予聚飞转债11%-13%的溢价，开盘价预计在125.5-128之间，不排除炒作的可能性。
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。