投资者教育系列丨三招避开高风险可转债

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三招避开
高|风|险|转|债

泰晶转债强赎给投资者生动地上了一堂风险教育课。遍历整个转债市场，其实现在高风险的转债还不少，我们来给大家做个提示。

已符合触发赎回条款的转债

数据来源：wind

依据证监会《上市公司证券发行管理办法》，发行人申请发行可转债须明确赎回条款，即公司有权以一定的价格全部或部分赎回未转股的可转债。

Wind按照赎回条款计算出触发赎回价格，再以最新收盘日向前推30个交易日，取这30个交易日收盘价来对比触发赎回价，如果有15个交易日或以上的收盘价大于触发赎回价，则提前赎回条件成立。

根据上述估算，叠加可转债已经处于转股期间，Wind数据显示，包含泰晶转债在内，目前有14只可转债已经触发提前赎回机制，这些可转债需注意，公司可以按照约定提前赎回。

双高转债（高价格、高溢价率）

数据来源：wind

“转股溢价率”是判断转债风险的指标之一，转股溢价率越低，股性越高，正股上涨也容易带动可转债；转股溢价率越高，炒作情绪较高，正股上涨难以带动转债，股性越弱。

当转债价格和溢价率双高的时候（价格>130且溢价率>50%），其收益确定性大大下降，而风险上升，沦为博傻游戏。

Wind数据显示，截至5月14日，转债价格高于130元且转股溢价率高于50%的为以上可转债。

正股破净的可转债

转股价下修是可转债的一种利好，该条款是发行人拥有的一项权利，是保证可转债发行公司转股的一种手段。而对于转股价接近净资产、正股破净的可转债，此类转债转股价下修困难，甚至根本无法下修转股价。

尤其是如果《募集说明书》有“修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产”的规定，那么即便当前股价以及远远低于可转债转股价，转股价格也不能下调，极大的影响可转债盈利概率。

这项的数据很好找，一般的行情软件都有，大家要交易转债的话，最好对比一下股价和净资产，我们就不做数据统计了。

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