商品期货收评分析及展望-20200513

焦炭
基本面：12日焦炭现货市场稳中偏强，山西部分焦企再次提涨50，钢厂尚未接受，暂时观望为主；焦煤市场基本持稳，焦企采购增加，市场心态有所好转。近期受下游钢厂高炉开工不断走高带动，焦企场内库存持续下降，市场看多情绪较浓，更叠加全国高速公路恢复收费成本上升等因素，焦企提涨落地较为顺利。从目前看，焦炭的供需结构明显改善，现货整体处于紧平衡状态，确实存在一定涨价基础，而焦煤则明显偏弱，供需矛盾的解决尚需时日，焦强煤弱的局面持续，焦企利润有望继续改善。但从更长的周期来看，随着建材消费淡季逐步到来，下游钢厂高炉开工的上升可能已经接近尾声，对煤焦等原料需求的扩张已接近顶点。

技术分析：焦炭2009合约，收带影阴线，仓量增加，目前期价反弹后维持震荡洗盘，下方20日均线应存在一定支撑。

操作建议：前期多单止盈后，可待回落至1700-1720一线，可介入多单。常规止损。

螺纹
基本面：二季度房地产市场有望加快复苏；煤炭业出手救市，去产能力度加大。4 月 M2 货币供应同比 11.1%，人民币贷款增加 1.7 万亿，同比多增 6818 亿元。4 月社会融资增量 30900 亿元，前值 51500 亿元。基本面来看，本周高炉开工率环比上升，产能利用率环比上升，生铁产量环比上升，钢厂库存和贸易商库存环比下降，钢材基本面继续好转。整体来看，由于利润较好，近期钢厂长材产量上升继续加快，电炉钢开工率上升，与历年同期比库存依旧偏高，南北价差偏低，现货价格上涨空间有限。昨日唐山钢坯价格持平于 3140 元。

技术分析：螺纹2010合约，收带长影小阴线，仓减量增，这一带主力持仓兴趣不大，近期期价上涨，k线与均线距离过远，4小时周期看有靠拢需求。

操作建议：前期多单止盈后，可待回落至3400-3430一带介入多单。常规止损。

铁矿
基本面：普氏涨 2.3 至 90.15，港口现货涨 4 元左右，个别品种下跌，唐山钢坯稳于 3140，下游钢价以稳为主。样本钢厂开工继续增加，样本钢厂成品库存及社会库存环比降幅缩小至 100 万吨附近，终端需求表现恐仍不足。一季度主要矿山受季节性影响大幅减产，二季度供应若不受疫情冲击则将环比增加。但近期巴西疫情继续爆发，当地疫情失控令供应稳定性面临风险，昨日新增从前一日的不足 7000 人回升至 8000 人以上，盘面或受供应担忧支撑反弹。

技术分析：铁矿2009合约，收带脚阳线，仓量增加，铁矿最近六个交易日连续增仓，是黑色品种里领涨品种，预计应有持续上涨以挑战前高。

操作建议：期价在前高附近，先观望，回落至625-630一带可接回多单，常规止损。

甲醇
基本面：现货报价，华东1600-1700（-30/0），江苏1600-1680(-30/-5），华南1595-1615（-25/-35），山东鲁南1680-1680（0/-20），内蒙1430-1480(30/0），CFR中国主港（所有来源）140-181（0/0），CFR中国主港（特定来源）175-181（0/0）。
从基本面来看，内地方面，上周国内开工率继续回升，全国开工69%（+1%），西北开工率82%（+1%），目前山东凤凰兑现检修，明水推至7月，卡贝乐重启，预计春检力度有限。港口方面，上周继续累库中，沿海库存114.6万吨（+1.85万吨），从5月8日至5月24日中国甲醇进口船货到港量在63万，但船货卸货依旧缓慢，港口压力较大，等待5月交割情况。昨日郑商所公布永安资本为甲醇交割贸易商厂库，可参与5月合约交割，交割港口集中在华东地区。

技术分析：甲醇2009合约，收带脚阳线，仓量增加，目前来看，期价探底回升，下方支撑明显，1小时macd 指标有待修复。

操作建议：1740一线锁仓单，回落至昨日提示的1700一线已解空单。

棕榈油
基本面：12日中午，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布了马来4月份棕榈油产业供需数据，其中产量165万吨，增幅18%，库存204.5万吨，环比增加18%，产量和库存数据均高于此前市场预期，但产量和库存数据与CIMB数据相差不大，超预期利空程度有限。数据发布后，亚洲时段下午大连盘小幅走低，夜盘时段单边价格小幅高开后震荡，略高于下午。棕榈油91价差继续在-175上下震荡，最近几个交易日已经趋稳。
对于国内棕榈油来说，近期近月的买船对近月合约造成了一定的压制。但是目前的利润并不乐观，买船的价值在于后期在基差上涨中兑现利润，所以，买船可能不具备持续性。从近期工厂的合同销售、提货和回款情况来看，国内植物油消费市场持续回暖。时间已经进入5月份，华北的棕榈油食用消费将开始加速，这会对国内棕榈油的价格和基差形成支撑。

技术分析：棕榈油2009合约，收带影阳线，仓增量减，目前来看，期价整体处于低位震荡，周线看下方低点在抬高。1小时周期受趋势线支撑。

操作建议：依昨日提示的回落至4300-4330一带介入多单。早盘已于4330一线介入了多单。常规止损持有。

白糖
基本面：隔夜ICE原糖止跌反弹，07月合约收盘报10.26美分，涨0.15美分，涨幅1.48%。受临池原油主产国减产协议预期的提振，原油大幅反弹的提振，带动原糖反弹，但国际原糖反弹幅度较弱，依然承压与巴西雷亚尔兑美元贬值压力提升。消息面，隔夜USDA公布的数据显示，其下调19/20榨季的食糖库存消费比至10.4%，4月的预估为11.7%。对于20/21榨季调升食糖产量，需求预计稳定，库存消费比上升至12%。供应上UNICA显示的4月下半月食糖产量为201万的，同比提升93%，雷亚尔贬值继续刺激其出口压制原糖。国内昨日现货弱势稳定，交投量减弱。郑糖受商品整体回落影响，价格下挫逼近5000关口，基差维持偏强态势制约期价下调空间。目前市场关注点在于糖浆进口问题对国内市场的冲击如何应对，供应替代的压力拖累内糖价格，且国内贸易保障救济税将到期，资金波动较强。受新冠病毒疫情影响，忧虑需求下降，及巴西食糖供应增加预期明显，拖累内外糖价格。同时内糖承压与糖浆供应的额外预期，不过国内夏季需求和复产复学或利于需求，糖价在破成本的压力和内外利润收敛下，郑糖偏于震荡反弹态势。

技术分析：白糖2009合约，收带影阴线，仓减量增，期价在5日均线与10日均线之间运行，10日均线附近应有一定支撑，30分钟macd指标有待修复。

操作建议：昨日5050一线多单，带好止损持有中。

豆粕
基本面：昨日沿海豆粕价格2660-2820元/吨一线，跌20-40元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5410-5550元/吨，跌20-60元/吨。豆粕期货价格震荡，豆粕成交清淡，总成交2.473万吨。豆油期货价格回落，豆油成交增加。隔夜CBOT大豆期货价格震荡，一方面价格受到中国持续采购的支撑，但同时USDA上调美豆19/20年度期末库存至5.8亿蒲，远高于此前预期，这给价格带来压力。进入5月份国内大豆到港数量增加，同时生猪存栏数量环比增加，预计未来国内豆粕供需将进入双增格局。随着豆粕价格的快速回落，当前价格已经充分交易了供应增加的预期，后期需求增加有望成为主要的价格上涨驱动因素。短期内豆粕价格会受到成本支撑震荡寻底。

技术分析：豆粕2009合约，收带影阴线，仓量增加，期价冲高阶段受2750一线压制，回落低点触及2716一线，尾盘小幅回升，技术上看，日周期macd指标有待修复。

操作建议：2720一线介入的多单，常规止损持有。