底部震荡行情中的救星——雪球期权

- 雪球期权结构 -

2020.5.11
期权工作室
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前言
雪球策略，简单的说就是在市场下跌幅度不够大时，投资者可以获得一个超高的固定年化收益（例如15%-20%的年化收益）。

市场

历史上，A股每一次磨底时期都非常漫长，最典型的是三段历史时期（上图矩形标识）：2001.7-2005.7，2009.8-2014.3，2016.1-今天，每次磨底持续的时间都很漫长。在这样下跌空间有限的市场判断中，雪球策略的价值就凸显出来了，滚得时间越久，雪球越大，是最能发挥长期复利效应的一种策略。

收益情景分析：

主要适合如下三种投资者：
1、长期持有股票，想要在震荡行情中增厚投资收益；
2、标的处于估值底（下跌空间有限），未来将持续震荡或者缓慢上行，想获得额外收益；
3、自有资金，想获得年化10%以上稳定收益。

最后
从投资者角度来讲，判断是多样的，应对多样性的判断就应该使用最适合的工具。
例如只能做多的A股市场，投资者可以在看好时通过买入获利，却不能在看空时通过卖出获利；凭借两融或者股指期货这样的工具，我们就可以在看空时获利。
雪球策略则更近一步，对于非大幅看空以外的其他判断，都可以获取相当好的收益，值得投资者学习理解。

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