股票期权市场日报（2020.05.12）

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  市场综述[h1]
[/h1]今天沪指早盘平开，随后出现下跌，接着维持横盘形态；而创业板指则相对强势。临近上午收盘，沪指、深成指和创业板指纷纷继续走弱。午后市场小幅回升，其中沪指和深成指跌幅缩小，而创业板指则翻红。临近尾盘，三大指数持续回暖，但是市场分化依旧。到收盘时，和昨天相比，沪指和上证50指数微跌，深成指微涨。

在今天的波动率图上，从沪300ETF期权价格中计算得到的1M和2M隐波率指数小幅下跌，而3M隐波率指数则出现了微涨。在实际波动率方面，1M的实际波动率出现明显下跌，但是2M和3M实际波动率则和昨天变化不大。

在波动率期限结构上，3个不同期限隐含波动率和昨天一样，继续呈现出递减的趋势；而基于沪300ETF价格得到的GARCH条件波动率则依然呈现上升的趋势。

结合波动率以及后市方向的判断，我们今天依然推荐宽跨式空头组合和认沽空头策略，具体仓位结构例示如下：

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  市场信息标的价格信息

现价/涨跌额单位：元或点
成交量/成交金额：亿
期权市场成交信息

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  波动率分析

波动率图

HVE：隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得出的未来30天波动率）
CVE：实现波动率（基于沪市300ETF价格的30天标准差）
图中0点为当前时点，横轴表示交易日，因此“-2”表示前两个交易日。

波动率期限结构

FVE：条件波动率期限结构（基于沪市300ETF价格采用GARCH模型得到）
CVE：隐含波动率期限结构（基于沪市300ETF期权价格并通过拟合得到）

CVE_H：针对H=30/60/90天的隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得到）

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  市况-策略建议
注：标识红色区域为本日推荐期权策略。

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