期权：全球疫情没控制，隐波易涨难跌特点将维持，义务仓有肉吃防波动率偷袭，权利仓防波动率陷阱！

期权：全球疫情没控制，隐波易涨难跌特点将维持，义务仓有肉吃防波动率偷袭，权利仓防波动率陷阱！
3月27日上证50ETF现货报收于2.692元，上涨0.56%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额506.396亿元，期现成交比为0.27，权利金成交金额15.645亿元；合约总成交1867345张,较上一交易日增加6.53%，总持仓2323871张，较上一交易日增加3.34%。认沽认购比为0.77(上一交易日认沽认购比0.85)。
3月27日上证300ETF现货报收于3.7元，上涨0.46%，上证300ETF期权总成交面额555.076亿元，期现成交比为0.30，权利金成交金额17.210亿元；合约总成交1487301张,较上一交易日增加6.17%，总持仓1561891张，较上一交易日增加4.93%。认沽认购比为0.83(上一交易日认沽认购比0.91)。

因为上周四晚上欧美股市的大涨，A股周五也是合理高开，盘中一度上涨，但是下午又开始回落，在中小创板领跌收绿的情况下，明显影响了整个A股的良好气氛，谨慎情绪又开始蔓延，至收盘300和50指数得益蓝筹稳健最后分别涨0.32%和0.45%。
波动率方面，受到指数冲高回落的走势影响，再加上最近隐波易涨难跌和逢指数跌必涨的特点，隐波和指数的冲高回落完全相反走势，全天则是下跌回升的走势，最后升约1个百分点。分别来看，50ETF期权4月平值隐波收到33.5%，其中认购期权30.5%、认沽期权36.5%，认沽期权还是明显贵于认购期权合成贴水维持。300期权方面，沪市510300ETF期权4月平值隐波收34.5%，深市159919ETF期权4月平值隐波收36.0%左右，两个300期权的隐波差较大，又有了一定的套利空间。
交易方面，这里能说的不多，大概观点还是维持，隐波易涨难跌的特点目前来看还将继续维持着，大概国外疫情没有落定前这个隐波也难大跌，毕竟情绪跟疫情的相关性还是很高的，所以目前这里波动率的肉确实还算大，但同时也是因为这个易涨难跌的状态，风险也不算小，特别要小心国外突然一个什么事情又让脆弱的市场情绪受到打击，再一次突然大涨，这种概率还是仍然存在的，而且还不算小，这里给大家一个历史经验参考就是，如果短时间隐波真有二次赶顶，历史经验看二次顶的位置一般不会超过第一次的顶部，第一次顶部的极限位置是46左右，而目前是33左右，所以这13的隐波上升空间可以暂定为一种极限上升空间，在做义务仓时把这个极限空间提前做好事前风控的话，对心态和账户健康度就都有很好的把握了。
总的来说，义务仓机会不错，但是没有风控技术的与其不做也不要随意出手，出手了的一定要控制好仓位和预留风险控制手段，易涨难跌的隐波导致义务仓就必须要稍微放长点，这也就更需要上面的风控措施了。主要策略有两个：一个是DELTA中性裸卖；另一个是比率价差卖两个买一个。权利仓这里就千万要注意避免波动率陷阱问题（看对了方向，却没赚钱甚至亏钱），建议还是用价差策略来应对，看涨就牛价策略、看跌就熊价策略。
50 ETF
2.692（+0.56%）
50指数
2701.44（+0.45%）
50加权波动率指数
33.20（+0.70%）
300 ETF
3.700（+0.46%）
300指数
3710.06（+0.32%）
300加权波动率指数
34.38（+1.30%）

上图分别为50ETF和沪市300ETF的波动率指数

投资者观点
相关策略
潜在最大风险
如果看涨
参考一：可使用牛市价差组合策略（例如“买入X月购2.70、卖出X月购2.80”组合，行情上涨后进行止盈挪仓）。参考二：隐波较大时，认沽比率价差策略（例如买入一张3.00沽，同时卖出两张或多张2.90沽）
策略一：最大亏损为两个合约的权利金价差；策略二：指数如果一直大跌理论亏损无上限。
如果震荡
策略一：隐波较大时，看空波动率策略，双卖虚值或者平值合约（比如双卖2.65认购和认沽），切记控制好Delta和Gamma值，风险点是隐波上涨，导致卖方风险度抬升，切记控制仓位。策略二：隐波平稳或较小时，看多波动率策略，跨式策略（比如双买2.65认购和认沽），平值或虚值合约认购认沽双买。
策略一：最大亏损理论无上限；策略二：最大亏损就是付出的权利金
如果看跌
参考一：投资者可使用熊市价差组合策略（例如“买入X月沽2.80、卖出X月沽2.70”组合，行情下跌后进行止盈挪仓）。参考二：隐波较大时，认购比率价差策略（例如买入一张2.70购，同时卖出两张或多张2.80购）
策略一：最大亏损为两个合约的权利金价差；策略二：指数如果一直大涨理论亏损无上限。

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