期货周策略分享

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股指

随着企业复工复产的有序推进，生产逐渐回归正常，但需求恢复弱于生产。多数国家仍处于封锁、隔离状态，二季度出口下行压力加大，外需存在进一步萎缩的可能，将对经济形成二次冲击，宏观政策仍需加大逆周期调节。

影响风险偏好的因素多空交织，有利于因素在于，国务院金融委发声维护资本市场稳定，有利于提振市场信心。不利因素在于，欧美经济数据持续恶化，市场担忧情绪再起。

本周股指惯性下探后快速企稳，整体延续反弹走势。IF加权站上60日线及年线，上方面临半年线的压制，短期若能有效突破，则涨势可期。

原油

5月1日至5日，俄罗斯石油和天然气凝析油产量降至950万桶/日。俄罗斯能源部副部长索罗金称，俄罗斯将很快达到减产峰值水平。消息人士称，沙特5月原油出口可能跌至600万桶/日左右，为近十年来最低水平。美国能源信息署（EIA）昨晚公布的数据显示，美国上周原油产量跌至2019年7月以来新低。

原油市场5月份OPEC+开始减产，而且美国页岩油也有较多减产，但如果疫情没有缓解仍然可能过剩。市场反复震荡筑底可能性较大。如果全球疫情持续爆发，那么换月之后由于现货需求不佳导致换月之后会出现近月合约补跌的情况。但由于原油处于绝对低价位，市场稍有利好就会反弹，但页岩油在30美元以上又有复产的预期，这样油价在低位震荡将可能是较长时间的走势，低位宽幅区间震荡在所难免。

操作上避免追涨杀跌，等待下探企稳出现技术信号时短线逢低做多。

螺纹钢

消息面来看：4月份我国出口钢材631.1万吨；中钢协：4月下旬点钢企粗钢日产环比增加3.1%；一批投资千亿元级别重大工程加速启动，交通强国建设“新老并进”。

收假第一天，钢价在期货的带动下有一定的拉涨，市场补货需求激增，整体成交得到一定的释放，当日全国建材成交量较节前增长18.92%。不过在节后第一天成交放量后，随后几天市场交投氛围逐渐转弱，钢价上涨动力不足，成交逐渐趋弱。

总体来看，市场情绪有所好转，黑色系偏强上行，钢厂指导价提涨，现货价格纷纷上调。

目前终端需求稳定，前几日成交量有了一定程度上的透支，再加上库存降幅收窄，虽前期的去库有了显著成效，但库存水平仍高于往年同期水平，而产能利用率继续上升，因此，商家心态仍较为谨慎。整体上还是看震荡，策略上不宜太激进。

豆粕

美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月30日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增65.3万吨，市场预估区间为60-110万吨，较之前一周减少39%，较前四周均值增加19%。当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增17.75万吨，市场预估为10-30万吨。

美国农产品巨头ADM日前预测称，随着中国履行中美第一阶段贸易协议下的承诺，其从美国购买的大豆数量将恢复到贸易战前的水平。尽管新冠肺炎疫情给全球经贸带来冲击，但中国仍然在落实中美两国年初签署的第一阶段贸易协议。美国大豆出口协会中国首席代表张晓平6日接受《环球时报》记者采访时透露，今年3月中下旬至4月中旬，中国企业共采购110多万吨美国大豆，“这些采购无疑会推动中美第一阶段协议的执行，也会帮助中国保障大豆供应安全。”

随着中美第一阶段经贸协议的逐步落地，双边经贸出现了一些积极的因素，尤其是近期部分自美进口商品出现了良好的增长势头。

美豆在830-850年内低价区徘徊，800美分附近具有较强支撑，随着夏季天气炒作阶段的到来，及疫情逐渐得到控制，再加上国内生猪存栏逐渐恢复，豆粕市场需求将逐渐复苏，故美豆与国内豆粕都将在低位获得一定支撑。估计市场将步入区间震荡行情，操作暂时观望。

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