可转债惨案!一天跌48%,闭着眼赚钱的时代,已然过去?

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财经e栈   2020-5-9 13:12   1319   0





一天暴跌48%


不出意料,泰晶转债开盘即“熔断”。


5月7日泰晶转债集合竞价暴跌30%,触发临停机制,报255.46元。上交所公告称,暂停泰晶转债交易,当天14时57分起恢复交易。集合竞价时仅有一笔成交,即2012手逃出生天,成交额514万元。




收盘前的最后三分钟,没有涨跌停限制,也没有临时停牌,投资者疯狂逃出,跌幅扩大。泰晶转债全天暴跌47.68%,报收190.92元,成交额7998万元。转股溢价率从6日的170.83%迅速下降到37.36%。数据显示,泰晶转债目前的转股价值为138.994元,而收盘价为190.92元,也就意味着经过暴跌后,仍有27%的下跌空间。


但泰晶转债的47.68%跌幅低于市场预期,从尾盘来看,仍有投机客“火中取栗”,更有投资者计划抄底。


















正股方面,泰晶科技今日继续上涨,开盘15分钟内股价被爆拉,一度涨4.64%。收盘涨3.15,报收24.88元。


从历史表现来看,泰晶转债一直是可转债中的“妖债”,受到游资爆炒。3月中旬一度暴涨至420元的高价,尽管次日有36%的跌幅,但在后来的日子中仍然震荡上行。


此前已有机构投资者及卖方分析师表示,泰晶转债走势已经背离正股,已经非常不合理,机构不会参与这轮行情中,背后资金主要为游资与个人。






泰晶转债投资者之所以今日疯狂出逃,主要因为前一日上市公司发出的公告完全熄灭持有人“涨涨涨”的幻想。


5月6日泰晶科技发布提前赎回提示性公告,称在3月30日至5月6日期间,连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%(即23.27元/股),已触发“泰晶转债”的赎回条款。转债持有人面临三种选择:


A、赎回登记日收市前,持有人可选择在债券市场继续交易。赎回登记日收市后,未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结,停止交易和转股,被强制赎回。


B、以转股价格17.90元/股转为公司股份。


C、在二级市场卖出。



可转债泡沫十分普遍


泰晶转债暴跌,也给其他高价可转债带来了巨大压力。每经小编统计,包括泰晶转债在内,5月6日收盘价在300元以上的可转债有6只,其中5只均在7日早盘大跌,跌幅最低的也有6%。在有交易的240只可转债中,有161只可转债下跌,跌幅超过10元的就有15只。
  
下图为收盘时可转债价格跌幅榜:


  
相比股票,可转债更容易成为投机资金疯炒的对象:一是可转债可以“T+0”且无涨跌幅限制,资金的使用效率得以无限放大,一些极端行情也由此产生,比如新天转债3月16日价格大涨95.5%,而模塑转债、新莱转债、尚荣转债、再升转债等都曾达到过1000%以上的日换手率,有的甚至达到了5000%;


二是可转债的规模相比正股要小得多,少量资金即可影响其走势,比如泰晶转债虽然初始规模有215万张,但在自愿转股后,到3月31日只剩下31.57万张,在价格高位时的市值也不过1亿元出头,远低于其正股40多亿元的市值,价格在300元以上的凯龙转债、横河转债、特发转债也有同样的特征,其转换余量也只有几十万张。


多名业内人士表示,“惨案”频发主要有两方面原因,一是转债投机风气盛行,转债T+0及不设涨跌停的特点使得价格波动剧烈,而投机者往往只看到大涨的一面,忽视暴跌的风险;二是对转债强制赎回规则不熟悉不敏感,对于已经触发赎回的转债依然爆炒。


值得注意的是,根据统计,除了泰晶转债以外,已有13只转债触发赎回条款。受泰晶转债事件影响,投机客风险偏好下降,从高风险转债撤离资金。

文中观点仅供参考,不构成任何操作建议。投资有风险,入市需谨慎!

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