“可转债惨案”引发的教训

前一阵闹得沸沸扬扬的中行“原油宝”事件这两天总算有了处理结果，中行给出的解决方案是负油价穿仓部分由中行来承担，1000万以下的小客户本金退返20%，1000万以上的专业投资者承担本金全部亏损。总的来说这个方案还算说得过去。当然这两天原油大幅反弹让很多投资者心理又不平衡了，这个咱们就不说了。“原油宝”风波尚未完全平静，没想到这两天又发生了一起“可转债惨案”。这到底是怎么回事呢？

事情的起因是，上市公司泰晶科技在5月6日宣布提前赎回泰晶转债，而泰晶转债当天的价格已经是364.94元，此前最高曾经被炒到过420元。

泰晶科技之所以宣布提前赎回可转债，是因为在3月30日至5月6日期间，连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股），已经触发了“泰晶转债”的赎回条款。

宣布提前赎回之后，泰晶转债的持有人就面临三种选择：

第一，就是坐等泰晶科技赎回，赎回价格是100元债价+0.4%利息，与当天收盘价相比要巨亏73%。

第二，把手中的可转债以转股价格17.90元/股转为公司股票，根据转股价和最新的泰晶科技股价，手中可转债的转股价值只剩下134元，与364元的收盘价格相比要亏损63%。

第三个选择，就是第二天开盘赶紧把手中的可转债卖出。

第二天，也就是5月7日泰晶转债集合竞价就暴跌30%，触发临停机制，被暂停交易，一直到14点57分才恢复交易。根据规则，收盘前的最后三分钟，没有涨跌停限制，也没有临时停牌，投资者疯狂抛售，跌幅扩大。泰晶转债全天暴跌47.68%，成交额7998万元。转股溢价率从6日的170.83%迅速下降到37.36%。

如果泰晶转债的投资者能在昨天及时逃走的话，哪怕亏掉47%，也比第一种方案的亏损73%和第二种方案的亏损63%要好很多。但如果还没有卖出的投资者，今天可能还要承受更多下跌。因为泰晶转债目前的转股价值为139元，而昨天的收盘价为190.92元，这也就意味着还有27%的下跌空间。

估计很多同学该问了，不是一直说可转债是很安全的投资吗？怎么会一下子亏掉百分之六、七十呢？

其实呢，我们之前讲过的稳赚不赔的可转债投资，是指可转债的打新，而不是这种在二级市场的可转债套利。这只泰晶转债，本来也就价值130块左右，结果被爆炒到360多块，遇到上市公司强制赎回，自然就酿成了这桩“惨案”。

“可转债惨案”的背后原因与其他投资惨案有很多相似之处。
一是投机风气盛行，赌性太强。由于可转债是T+0交易规则，并且没有涨跌停限制，价格波动剧烈，很多投资者自以为能从中博取价差获取高额收益，但往往跟风追涨，暴跌的时候就被割韭菜。尤其是可转债最近几个月的投机格外厉害，以至于引起了监管部门的关注。

二是对规则不熟悉不敏感。明明已经触发了赎回条款，人家大股东随时可以给你撤掉炒作的梯子，可是很多投资者依然参与爆炒。还有，就是判断可转债风险的重要指标—“转股溢价率”明明已经很高了，这时候风险已经很大，但还是在炒作，这就很容易遇上暴跌。对于高债价、高转股溢价率的“双高”标的必须要倍加小心。

所以，对于绝大部分小伙伴来说，我们还是老生常谈：不懂的不要做，不熟的不要投。可转债投资，我只推荐大家参与可转债打新，虽然赚的不太多，但我们赚到手的是稳稳的收益，踏踏实实的不香嘛？具体的可转债打新操作方法，在我们开始的“14天双课训练营”中会带着大家一步步学习，直到学会为止。欢迎大家报名参加。

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